七大知名券商研报一览！本周推荐10大个股(名单)
www.cnfol.com 2008年02月19日 10:04 中金在线/股票编辑部
中金公司：不确定性仍是政策面 仓位不可过重(研报)
本周中金视点：虽然前两周(5 个交易日)国内市场出现反弹，但基本是在节前1 个交易日内完成的，总体来讲缺乏成交量和换手率的有效配合。我们认为，当前市场最大的不确定性仍然来自政策层面，政府如何应对经济层面的外忧(次贷)内患(雪灾)成为股市反弹能否持续的关键。自上而下来看，我们判断部分宏观数据的反弹(外贸、信贷、通胀)可能增添市场的担忧，宏观调控短期内是否会放松仍然值得观察。因此，建议投资者以一种谨慎的心态来对待市场的反弹，股票仓位不可过重。
自上而下观察：近期宏观数据可能再添市场对调控的忧虑。1 月份货币信贷和外贸数据刚刚公布，一些主要指标较07年12 月有所回升。08 年1 月份 M2 同比增速为18.9%，比12 月上升2.2 个百分点；人民币贷款新增8036 亿元，贷款余额增速为16.7%，比12 月上升0.64 个百分点。宏观组认为增速的反弹是由于去年12 月份的信贷强力紧缩，造成贷款在1 月份的集中释放；同时货币增速在一定程度上受春节移位的影响。结合去年12 月和今年1 月来看，相对07年11 月，货币政策从紧的效果依然显著。外贸方面，2008 年1 月份我国外贸进出口总值比去年同期增长27.1%。其中出口增长26.7%；进口增长27.6%，当月实现贸易顺差194.9 亿美元，是2007 年5 月以来月度贸易顺差首次低于200亿美元，增长22.6%。单月出口增速的反弹难以改变因外需下滑带来的今后出口放缓的趋势。尽管如此，短期内部分宏观数据的反弹可能增添市场的担忧。下周公布的物价数据(周一PPI 和周二CPI)将显示通胀压力仍然很高。雪灾对物价的效果有一部分将在1 月份的CPI 中显现。虽然经济常识告诉我们短期自然灾害的影响不应该引发货币政策的反应，但将要公布的高通胀数据(很可能在7%以上)中有多少是雪灾带来的，多少是更长期的成分难以清楚区分。如果通胀数据偏高，市场情绪仍将受负面影响。春节已过，年初实施的临时物价管制措施是否有望很快得以取消？我们认为这个可能性很小。我们宏观和策略组在春节前的调研中发现，受许多成本和周期性因素的影响，食品价格通胀可能在前三季度都保持在高位上。雪灾无疑是雪上加霜，可能延长物价管制。从别国的历史经验看，临时物价管制通常越拖越长，并且管制的覆盖面不断增加；而在物价管制最终难以持续，被迫取消时，又会导致通胀的“补涨”。因此，很有必要对物价管制措施的效果加以跟踪。如果物价管制措施得以近期取消，这将对前期调整中下跌较多的石化、供水供气、电力等板块影响正面。
一周市场回顾：经历连续几周的大跌之后，国内股市在春节之前2 月4 日终于迎来一次大幅度的反弹，沪深300、上证指数和深圳成指分别大涨8.3%、8.1%和8.0%；尽管随后几个交易日股市表现疲软，但最终两周(5 个交易日)国内股市以上涨告收，沪深300、上证指数和深圳成指分别上涨5.3%、4.1%和4.6%；中小板综指的反弹力度更大，涨幅达到8.7%。从市场风格指数来看，由于宏观经济和政策方面的不确定性，大盘股相对表现落后，小盘股涨幅居前。分行业来讲，银行、地产、能源等大行业表现靠后，电信服务、医药、公用事业等板块则表现居前。在个股涨幅榜上，一些农业和化工类个股比较突出(主要是一些从事种业和农化公司)，其中包括中金公司覆盖的冠农股份 （600251 股吧,行情,资讯,主力买卖）(29.3%)。我们认为，这和市场广泛讨论的灾后重建应有一定关系。
推荐组合表现：上两周中金推荐组合上涨6.5%，好于沪深300 指数5.3%的涨幅。除了少数股票外，大部分个股出现上扬，其中，冠农股份、华电国际 （600027 股吧,行情,资讯,主力买卖）和国投中鲁 （600962 股吧,行情,资讯,主力买卖）的涨幅分别达到29.3%、22.6%和19.1%；华联股份 （000882 股吧,行情,资讯,主力买卖）、康缘药业 （600557 股吧,行情,资讯,主力买卖）、海螺水泥 （600585 股吧,行情,资讯,主力买卖）等个股的涨幅也超过10%；相对表现较差的是中信证券 （600030 股吧,行情,资讯,主力买卖）、金地集团 （600383 股吧,行情,资讯,主力买卖）、万科A 等个股，但跌幅都不大。中金推荐组合精选表现相对落后，上涨幅度仅为2.2%。本周起，中金推荐组合将新纳入孚日股份 （002083 股吧,行情,资讯,主力买卖）、东软股份 （600718 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华鲁恒升 （600426 股吧,行情,资讯,主力买卖）等9 只个股，同时将中国平安 （601318 股吧,行情,资讯,主力买卖）、上海汽车 （600104 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华电国际等7 只个股剔除出组合，请大家注意。(中金公司)
研报下载：不确定性仍是政策面 仓位不可过重(研报)
齐鲁证券：已公布07年报上市公司的被增减持情况分析(研报)
本周中金视点：虽然前两周(5 个交易日)国内市场出现反弹，但基本是在节前1 个交易日内完成的，总体来讲缺乏成交量和换手率的有效配合。我们认为，当前市场最大的不确定性仍然来自政策层面，政府如何应对经济层面的外忧(次贷)内患(雪灾)成为股市反弹能否持续的关键。自上而下来看，我们判断部分宏观数据的反弹(外贸、信贷、通胀)可能增添市场的担忧，宏观调控短期内是否会放松仍然值得观察。因此，建议投资者以一种谨慎的心态来对待市场的反弹，股票仓位不可过重。
自上而下观察：近期宏观数据可能再添市场对调控的忧虑。1 月份货币信贷和外贸数据刚刚公布，一些主要指标较07年12 月有所回升。08 年1 月份 M2 同比增速为18.9%，比12 月上升2.2 个百分点；人民币贷款新增8036 亿元，贷款余额增速为16.7%，比12 月上升0.64 个百分点。宏观组认为增速的反弹是由于去年12 月份的信贷强力紧缩，造成贷款在1 月份的集中释放；同时货币增速在一定程度上受春节移位的影响。结合去年12 月和今年1 月来看，相对07年11 月，货币政策从紧的效果依然显著。外贸方面，2008 年1 月份我国外贸进出口总值比去年同期增长27.1%。其中出口增长26.7%；进口增长27.6%，当月实现贸易顺差194.9 亿美元，是2007 年5 月以来月度贸易顺差首次低于200亿美元，增长22.6%。单月出口增速的反弹难以改变因外需下滑带来的今后出口放缓的趋势。尽管如此，短期内部分宏观数据的反弹可能增添市场的担忧。下周公布的物价数据(周一PPI 和周二CPI)将显示通胀压力仍然很高。雪灾对物价的效果有一部分将在1 月份的CPI 中显现。虽然经济常识告诉我们短期自然灾害的影响不应该引发货币政策的反应，但将要公布的高通胀数据(很可能在7%以上)中有多少是雪灾带来的，多少是更长期的成分难以清楚区分。如果通胀数据偏高，市场情绪仍将受负面影响。春节已过，年初实施的临时物价管制措施是否有望很快得以取消？我们认为这个可能性很小。我们宏观和策略组在春节前的调研中发现，受许多成本和周期性因素的影响，食品价格通胀可能在前三季度都保持在高位上。雪灾无疑是雪上加霜，可能延长物价管制。从别国的历史经验看，临时物价管制通常越拖越长，并且管制的覆盖面不断增加；而在物价管制最终难以持续，被迫取消时，又会导致通胀的“补涨”。因此，很有必要对物价管制措施的效果加以跟踪。如果物价管制措施得以近期取消，这将对前期调整中下跌较多的石化、供水供气、电力等板块影响正面。
一周市场回顾：经历连续几周的大跌之后，国内股市在春节之前2 月4 日终于迎来一次大幅度的反弹，沪深300、上证指数和深圳成指分别大涨8.3%、8.1%和8.0%；尽管随后几个交易日股市表现疲软，但最终两周(5 个交易日)国内股市以上涨告收，沪深300、上证指数和深圳成指分别上涨5.3%、4.1%和4.6%；中小板综指的反弹力度更大，涨幅达到8.7%。从市场风格指数来看，由于宏观经济和政策方面的不确定性，大盘股相对表现落后，小盘股涨幅居前。分行业来讲，银行、地产、能源等大行业表现靠后，电信服务、医药、公用事业等板块则表现居前。在个股涨幅榜上，一些农业和化工类个股比较突出(主要是一些从事种业和农化公司)，其中包括中金公司覆盖的冠农股份 （600251 股吧,行情,资讯,主力买卖）(29.3%)。我们认为，这和市场广泛讨论的灾后重建应有一定关系。
推荐组合表现：上两周中金推荐组合上涨6.5%，好于沪深300 指数5.3%的涨幅。除了少数股票外，大部分个股出现上扬，其中，冠农股份、华电国际 （600027 股吧,行情,资讯,主力买卖）和国投中鲁 （600962 股吧,行情,资讯,主力买卖）的涨幅分别达到29.3%、22.6%和19.1%；华联股份 （000882 股吧,行情,资讯,主力买卖）、康缘药业 （600557 股吧,行情,资讯,主力买卖）、海螺水泥 （600585 股吧,行情,资讯,主力买卖）等个股的涨幅也超过10%；相对表现较差的是中信证券 （600030 股吧,行情,资讯,主力买卖）、金地集团 （600383 股吧,行情,资讯,主力买卖）、万科A 等个股，但跌幅都不大。中金推荐组合精选表现相对落后，上涨幅度仅为2.2%。本周起，中金推荐组合将新纳入孚日股份 （002083 股吧,行情,资讯,主力买卖）、东软股份 （600718 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华鲁恒升 （600426 股吧,行情,资讯,主力买卖）等9 只个股，同时将中国平安 （601318 股吧,行情,资讯,主力买卖）、上海汽车 （600104 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华电国际等7 只个股剔除出组合，请大家注意。(中金公司)
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