山河智能

　　未来三年收入保持50％增长

　　事件：山河智能  （002097 股吧,行情,资讯,主力买卖）公告，公司2007年度实现营业总收入115140.86万元，比上年度增长80.51%；净利润14722.15万元，比上年度增长80.53%。

　　点评：公司业绩增长主要来自于销量的快速增长：2006年小型工程机械销量为1200台，2007年销量为3200台左右；静力压桩机2006年销售180台，2007年销售300多台；旋挖钻机2006年销量36台，2007年销量60台左右，目前在手订单还有40台左右。

　　公司今年业绩增长将主要来自于以下3个方面：1、小型工程机械(主要是小挖)继续放量，估计能够达到5000-6000台；2、旋挖钻机受益于高铁建设，增速将超过50%，可能达到100台左右，这部分对利润贡献比较大；3、静力压桩机国内稳步增长，出口快速增长，特别是前独联体国家。公司属于小公司面向大市场，发展思路清晰，未来3年收入和利润能够保持50%以上增长，预测其2008、2009年EPS分别为0.89元和1.35元。(兴业证券 朱学东)

　　洪都航空

　　签波音转包合同实现突破

　　事件：洪都航空  （600316 股吧,行情,资讯,主力买卖）公告称，日前与美国GoodRich公司就新型波音787飞机发动机短舱零、部件转包生产签订合同，预计合同总价值约5700万美元，执行期限为2008-2021年。

　　点评：由于我国相关飞机制造厂商的对外转包生产业务都是企业经营的重要组成部分，且对于提高国内飞机研发、制造的整体水平意义重大。因此此次洪都航空与美国GoodRich公司签订相关转包协议，是公司继为美国Eclipse公司转包加工舱门并开始进入批量制造后的又一历史性突破。不但在国际飞机零部件转包领域确立了一定的市场地位，而且所涉及的零部件品种也更趋多样化。

　　由于公司公告显示该项转包合同的执行期限跨度长达14年之久，平均分摊到每年的合同价值只有区区400多万美元，按目前的人民币汇率折算也不过3000万元左右，以2007年的水平看大约是企业目前对外转包业务的30%左右，无论是金额还是可能的盈利应该都不很大，因此其象征意义要大于实际效用。但是却从另一个侧面反映了企业对外转包生产业务发展的稳健势头。预计今年洪都航空EPS可达0.65元的水平。(国泰君安 张欣)

　　宁波华翔

　　拟公开增发助力主业发展

　　事件：宁波华翔  （002048 股吧,行情,资讯,主力买卖）公告，公司董事会审议通过公开发行股票不超过4000万股，公开增发募集资金净额不超过10.36亿元，募集资金用于6个项目，包括：内饰件总成东北生产基地项目，轿车仪表盘支架和前后保险杠支架生产线，与整车厂同步研发平台技术改造建设项目，轿车座椅头枕、座垫项目，偿还银行贷款，以及补充公司流动资金。

　　点评：公司着力打造东北地区业务模块。公司来自东北地区的收入达到40%以上。

　　公司此次增发将募集资金的55%投向东北地区，包括内饰件总成东北生产基地项目，轿车仪表盘支架和前后保险杠支架生产线，这两个项目均主要为一汽集团提供汽车零部件配套，两项目预计将在2009年底至2010年建成投产，则合计可增加收入9亿元左右，净利润增加1.2亿元左右。

　　公司此次募集资金计划中有1.3亿元用于与整车厂同步研发平台技术改造项目建设，此项目不仅可以提升公司与整车厂的同步研发能力，进一步加强与整车厂的配套关系，掌握汽车零部件总成关键技术，而且可以助力公司向总成、模块化供货的方向发展，以及及早跻身一级供应商的行列，此项目还可以为其他公司提供产品工艺改进，产品设计等服务，预计每年可以创造500-600万元的收入。

　　公司此次所募集资金中计划用1.5亿元偿还银行贷款，公司2007年资产负债率54%，偿还银行的贷款不仅可以减少公司未来的财务费用(若偿还银行贷款预计可以节省利息费用1100万左右)，而且资产负债率有望大幅度下降至32%左右，资产负债率的下降为公司未来收购德国某家零部件公司提供了一定的资金和信用支持。

　　公司此次募集资金所投资的项目投产时间集中于2009年至2010年，其中轿车仪表盘支架和前后保险杠支架生产线项目的净利润率达到了17%，轿车座椅头枕、座垫项目的净利润率也达到了15%。据测算，项目全部达产后可以增加公司收入11亿元左右，增加净利润1.5亿元左右。(天相投资 李超)