美的电器

　　收购小天鹅扩大规模效应

　　事件：美的电器  （000527 股吧,行情,资讯,主力买卖）公告称，公司拟以16.8亿元受让国联集团持有的87,673,341股小天鹅A股股票,该股份占小天鹅总股本的比例为24.01%，加上此前持有的小天鹅4.93%的B股股权，公司将合计持有小天鹅总股本的28.94%，为小天鹅的实际控制人。

　　点评：此次收购单价为每股19.16元，初步匡算，按照小天鹅主营扣除非经常性损益计算实际业绩的话，这一收购PE超过50倍。但考虑到目前家电行业处在快速整合的阶段，从小天鹅的品牌价值、行业地位和技术实力看，这一收购还是值得的。

　　小天鹅目前在国内洗衣机行业排第二名，拥有良好的口碑和客户群，根据中华商务网的数据，小天鹅2007年内销200万台洗衣机，市场份额为9.4%。由于长期和GE、西门子合作，在技术方面特别是滚筒洗衣机方面也具有优势。

　　美的集团收购荣事达和华凌并整合成功，表明美的电器具备较强的整合能力和品牌运作能力。借助小天鹅的品牌和渠道，美的洗衣机业务进军前二强已经没有悬念。按权益法计算，此次收购对美的电器的2008年业绩贡献为0.04元。(安信证券 吴美萍)

　　报喜鸟 净利增长八成超预期

　　事件：报喜鸟  （002154 股吧,行情,资讯,主力买卖）公告称，公司2007年实现营业总收入46846万元，净利润7768万元，摊薄每股收益为0.81元。

　　点评：公司2007年营业收入、利润总额和净利润同比分别增长了36%、92%和84%。公司业绩高速增长的主要原因是品牌知名度和附加值的提升带来的销售收入的增长和综合毛利率的提高。

　　公告指出由于公司乡镇企业减征10%所得税的申请尚未获得当地税务部门的批准，因此本次业绩快报没有考虑该因素的影响。若该项申请获得通过，将另外增加净利润340万元左右，折合增加每股收益0.035元。

　　公司前期推出了股权激励方案，该激励方案的推出对公司这样充分竞争的服装企业而言具有十分积极的意义，同时由于激励对象涉及了公司经营的主要核心层，因而能在更广泛意义上推动公司的发展。

　　公司未来2-3年的收入增长主要来自于零售渠道的扩张(数量和单店面积增加)、非正装类产品比重不断提升、产品线延伸等因素带来的销售推动，而盈利的增长将超过收入的增长。预计在产品提价、直营店比重和自产产品比重提高的情况下，公司2008、2009年的综合毛利率仍将维持小幅上升态势。(东方证券 施红梅)

　　宝新能源 大力拓展新能源项目

　　事件：宝新能源  （000690 股吧,行情,资讯,主力买卖）公告称，公司日前与陆丰市人民政府就陆丰甲湖湾海上风电场项目、陆丰甲湖湾发电厂项目、陆丰甲湖湾煤电及通用码头项目建设举行了合作签约仪式。其中海上风电场装机容量125万千瓦，规模居全国第一。

　　点评：公司在2007年报中已经披露了在陆丰市的投资计划，此次签约是在已获准开工建设的陆丰甲湖湾陆上风电场(100MW)的基础上，规划建设陆丰甲湖湾清洁能源基地的重大投资项目。陆丰甲湖湾清洁能源基地规划总装机容量935万千瓦，另有陆丰甲湖湾煤电及通用码头(7.5万吨级)项目。这是公司继广东梅州荷树园电厂的大手笔投资后的又一重大投资。

　　荷树园电厂二期建成后装机容量87万千瓦，已经立项的三期工程(2*30万千瓦)公司争取在2008年获得核准并动工，使公司装机达147万千瓦。加上公告的陆丰项目，未来公司总装机容量将超过1000万千瓦。公司将逐步成为大型新能源电力公司，有望成为电力板块的龙头公司。(联合证券 王爽)

　　江苏国泰 化工产品成亮点

　　事件：江苏国泰  （002091 股吧,行情,资讯,主力买卖）公告称，公司2007年实现营业收入32.27亿元，与去年基本持平，实现净利润8266万元，同比增长11.17％，摊薄后每股收益0.52元。业绩增长主要原因一是公司加大出口商品结构和出口市场结构调整力度，提高出口商品毛利率，有效消化出口退税率调整和人民币升值的不利影响；二是投资收益与上年相比有所增加。

　　点评：在传统出口贸易方面，公司强调服装等毛利较高的品种的出口力度，降低纺织品等毛利较低的产品出口比例，有效维持了毛利水平，公司综合毛利率较去年同期增加1-2个百分点。

　　公司控股78.89％的华荣化工新材料公司具备2500吨锂离子电池电解液产能，为国内第一，世界第二。其项目被列入2007年国家高技术产业发展项目计划及国家资金补助计划，产品定位中高端，有效避免了同业竞争。公司未雨绸缪，2007年3季度以7.38元人民币的价格签订了3亿美元的外汇避险合同，有效规避了美元贬值风险。(天相投资 向涛 施剑刚)