警惕高管行权后第二年

　　李洪涛认为，作为上市公司内部控制人士的管理层，自身利益和公司成长捆绑在一起，高管与中小投资者从此便处于同一利益群体。同时，由于股权激励的分期行权政策，促进公司业绩能较长时期保持增长，从而保障了公司业绩增长和投资价值。

　　从短期投资机会来说，在消息传出到正式方案公布前，由于预期效应促进股价的短时期内迅速走高，形成短期的投资机会。其次，在方案公布之后的短时期内，投资者会依据方案中所承诺的行权条件和公司的发展状况，预期公司未来的发展，从而制定投资策略，促进股价逐步与预期相符，形成相应的投资机会。

　　从长期价值投资机会来看，在方案公布之后的长时期内，投资者会依据公司业绩公布的实际状况，调整投资策略，形成投资机会。李洪涛提醒，投资者在投资此类公司，一定要关注三个要素，即公司上一年度加权平均净资产收益率不低于12％、净利润平均增长率不低于20％、主营业务收入年平均增长率不低于20％。

　　另外，李洪涛认为，在公司高管行权后第二年是一个“危险期”。因为按照目前的股权激励法规，激励期权在行权后一年内不得卖出。一旦解禁，可能出现公司高管套利离场，公司的经营团队也可能因此而有所影响。

　　同时，实施股权激励计划可能引发公司管理层侵害股东利益的行为。为了套现手中的期权，通过某些手法降低公司收益率，压低股价；而在实施股权激励后，使公司收益率上升，促使股价回升，从而获得超额收益；甚至直接进行“会计造假”，使公司经营业绩“达到”原本没有实现的业绩标准，从而获得并兑现数额巨大的激励股权。所有这些，都可能给公司和股东利益造成损害，给投资者带来市场风险。