兴业证券3日评级一览

　　兴业证券维持贵州茅台  （600519 股吧,行情,资讯,主力买卖）"强烈推荐"评级。

　　兴业证券维持华发股份  （600325 股吧,行情,资讯,主力买卖）"强烈推荐"评级。

　　兴业证券维持冠城大通  （600067 股吧,行情,资讯,主力买卖）、万科  （000002 股吧,行情,资讯,主力买卖）、保利地产  （600048 股吧,行情,资讯,主力买卖）"强烈推荐"评级。

　　兴业证券维持金地集团  （600383 股吧,行情,资讯,主力买卖）、招商地产  （000024 股吧,行情,资讯,主力买卖）"推荐"评级。

　　兴业证券维持云铝股份  （000807 股吧,行情,资讯,主力买卖）"观望"评级。

　　兴业证券维持伊利股份  （600887 股吧,行情,资讯,主力买卖）"强烈推荐"评级。

　　兴业证券：调升海信电器评级至"强烈推荐"

　　兴业证券3日发布投资报告，调升海信电器(600060.SH)评级至"强烈推荐"。

　　兴业证券表示，海信电器公司07 年彩电业务的一大特点就是的利润的增速远高于收入增速，主要原因就是来自于彩电业务毛利率的不断提升，综合毛利率从06 年的16%大幅提升到接近20%左右。未来公司的毛利率仍将保持持续上升态势。从07 年业务构成比例来看，平板电视的比例从06 年的35%一举提升到60%，毛利率也从18%提升到20%以上；CRT 所占比例明显下降，毛利率则保持了相对稳定状态。这一产品结构的变化，高度契合了行业发展趋势的演变，也对公司未来盈利构成了有力支撑。

　　兴业证券表示了对海信电器公司彩电业务未来盈利前景的看好，称对公司在平板电视领域逐渐打造出来的核心竞争力表示认同。其一， 海信电器具有清晰而坚定的战略导向；其二，海信电器在平板电视领域的持续领先地位；其三，海信电器核心技术的不断改进，毛利率将不断提升

　　兴业称，从彩电产业价值链来看，液晶模组和"信芯"分别占到彩电整机成本的35%和15%左右，目前国内厂商在这两个领域都未涉足，因此，海信电器公司在液晶模组和"信芯"上的投入显示出公司在核心技术方面的显著进步。未来液晶模组和"信芯"将给公司带来的毛利提升空间将达到4%-8%。

　　兴业证券预测海信电器公司2007-2010 年EPS 分别为为0.40、0.54、0.78、1.04元。出于谨慎性原则，分别给予公司2008-2010 年30、28、25 倍的PE 水平，公司的合理股价分别为16.2 元、21.84、26 元。公司目前的股价相对于公司未来的长期投资价值仍有所低估，拟提升公司投资评级从"推荐"至"强烈推荐"。

　　申银万国3日评级一览

　　申银万国维持长安汽车  （000625 股吧,行情,资讯,主力买卖）"买入"评级。

　　申银万国维持上海汽车  （600104 股吧,行情,资讯,主力买卖）"买入"评级。

　　申银万国维持对白电行业"看好"评级。

　　申银万国维持潍柴动力  （000338 股吧,行情,资讯,主力买卖）"买入"评级。

　　申银万国维持中国重汽  （000951 股吧,行情,资讯,主力买卖）"买入"评级。

　　申银万国维持一汽轿车  （000800 股吧,行情,资讯,主力买卖）"增持"评级。

　　申银万国维持桂林旅游  （000978 股吧,行情,资讯,主力买卖）"买入"评级。

　　申银万国维持福耀玻璃  （600660 股吧,行情,资讯,主力买卖）"买入"评级。

　　申银万国首次给予新大陆  （000997 股吧,行情,资讯,主力买卖）"增持"评级。

　　申银万国维持首旅股份  （600258 股吧,行情,资讯,主力买卖）"增持"评级。

　　申银万国证券：给予贵州茅台"强烈买入"建议

　　申银万国证券3日发布投资报告，给予贵州茅台(600519.SH)"强烈买入"建议。

　　2007 年贵州茅台每股收益3.055 元，高出万得统计的市场平均预期2.414 元27%，高出预测的2.466 元24%；营业收入72.37 亿元，同比增长47.6%；归属于公司股东的净利润28.83 亿元，同比增长81.4%，相比三季报57.6%的业绩增速提升了23.8 个百分点；净资产收益率高达34.8%，净利润率高达39.8%。

　　申银万国证券认为，贵州茅台业绩巨幅增长且超出市场预期的原因有三点，其一是推测07 年度报表体现的茅台酒销量增长18%左右，增速超预期。其二是吨酒价格预计超预期，目前推测07 年度吨酒价格提升22%左右。其三是品脾力提升后费用率的下降幅度超预期，07 年三项费用合计仅增长7.44%，费用率为15.54%，同比下降5.84 个百分点。

　　申银万国目前保守估计贵州茅台08-10 年每股收益为4.686 元、6.606 元和8.988 元，分别同比增长53.4%、41.0%和36.1%，按09PE50-55 倍估值，12 个月目标价330-363 元，上涨空间69%-86%，强烈建议买入。