登海种业 市场估值已偏高

　　投资评级：中性

　　评级机构：海通证券

　　公司业绩快报称，2007年实现主营业务收入314016379.41元，较2006年提高10.34％；实现主营业务利润40453664.27元，较2006年提高84.16％；实现利润总额和净利润总额分别为3853万元、724万元，较2006年分别提高79.54％和26.85％。

　　海通证券认为，根据业绩快报分析，登海种业的盈利完全依赖下属控股子公司登海先锋种业，其销售的玉米品种先玉335市场表现较好，毛利率较高。初步估算登海先锋2007年的净利润水平应该在6000万元以上。我们初步估算公司2008年的EPS为0.34元，目前估值偏高，维持对该股“中性”的投资评级。

　　天马股份 业绩略低于预期

　　投资评级：增持

　　评级机构：海通证券

　　公司业绩快报称，2007年营业总收入13.37亿元、营业利润3.04亿元、净利润2.58亿元，分别比上年增长32.66%、33.06%、36.43%。

　　海通证券认为，公司业绩略低于市场预期。需提请投资者注意的是，公司快报中公布的每股收益为2.02元，系2007年加权平均每股收益，若按IPO后最新股本1.36亿股计算，完全摊薄每股收益仅为1.89元。因此，海通证券暂时维持对天马股份2008～2009年完全摊薄每股收益为3.50元和4.75元的预测。按昨日收盘价144元计算，公司08年和09年的动态市盈率分别为41倍和30倍，基本反映了市场的预期。天马股份产品的主要原材料成本为轴承钢，由于钢价上涨，公司业绩将受到一定的负面影响，且铁路轴承短期内难以转嫁成本压力，因此，将公司的投资评级由买入下调为“增持”。

　　三特索道07年净利润同比增长四成

　　投资评级：中性

　　评级机构：天相投资

　　三特索道近日公布业绩快报称，公司2007年预计实现营业收入1.70亿元，同比减少-7.79%；实现净利润为2132万元，同比增长40%，07年EPS0.36元。

　　天相投资认为，2006年10月份剥离亏损子公司，造成公司2007年主营业务收入减少；子公司华山索道公司、海南索道公司和海南猴岛公园07年净利润比上年同期有不同程度的增幅，加上剥离亏损子公司等原因使得公司净利润在主营业务收入减少的情况下，仍有40%的增长。天相投资预计三特索道08年、09年的EPS为0.50元，0.64元，暂时给与公司“中性”的投资评级。

　　桂林旅游 08年前景可期

　　评级：增持

　　评级机构：天相投资

　　桂林旅游2007年年报显示，全年共实现营业收入3.31亿元，同比增长10.94%；营业利润6346万元，同比增长7.93%；每股收益为0.3元。

　　天相投资认为，2007年公司漓江游船客运、景区及旅行社业务平稳发展。公司在年报中披露，力争在2008年上半年完成再融资，并作好融资项目即收购桂林漓江大瀑布饭店及整体收购桂林市 “两江四湖”环城水系项目、银子岩改扩建的相关准备工作。以上工作完成后，公司将拥有桂林地区最优质的旅游资源，有助于提升公司整体竞争力。天相投资预测桂林旅游08年、09年EPS为分别为0.56元、0.76元，考虑到公司的区域龙头地位及未来良好的发展前景，天相投资维持对桂林旅游“增持”的投资评级。