小商品城 资源稀缺性优质品种

　　投资评级：增持

　　评级机构：天相投资

　　小商品城近日发布公告，拟向实际控制人义乌市国资控股公司非公开发行不低于3000万、不超过5000万股股票，发行价74.59元/股，发行对象以其拥有的义乌国际商贸城三期项目的土地使用权及在建工程认购本次发行的股票，且发行后36个月内不得转让。天相投资认为，国贸三期资产的注入将会有效解决上市公司未来发展面临的瓶颈，为公司业绩维持高增长奠定基础。公司属于资源稀缺性的优质品种，其长年经营形成的无形资产价值巨大，拥有物业价值不菲，具备很高的安全边际。以增发3000万股来计算，预计公司08～09年每股收益将达到3.10元和3.43元，按公司停牌前价格计算对应市盈率分别为28倍和25倍，天相投资给予小商品城"增持"的投资评级。

　　华仪电气 高速成长仍将延续

　　投资评级：增持

　　评级机构：天相投资

　　华仪电气近日发布07年报：07年公司实现营业收入7.29亿元，同比增长126.86％；每股收益为0.31元，扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.30元。

　　天相投资认为，07年公司的风电业务收入4766万元，毛利率为11.62%，这也是业绩低于预期的主要原因。主要原因是目前780KW风机的不足百台规模，随着公司风电机组生产规模的扩大及零部件供应完善稳定，风电业务的盈利能力有望大幅提升。

　　预计公司高低压配电业务未来保持年均35%的增速、假如未来3年780KW风机销量分别为220台、280台、300台；1.5MW风机销量分别为15台、150、260台，预计未来三年公司主营业务收入年均增速高达80%，按目前总股本测算，预计公司2008～2010年每股收益分别为0.74元、1.46元、2.19元，对应的动态市盈率为57倍、29倍、19倍，估值处于新能源板块中低水平，天相投资对华仪电气维持"增持"的投资评级。

　　深发展A 目前估值水平较高

　　投资评级：中性

　　评级机构：平安证券

　　深发展近日发布澄清公告称，公司除已公布的发行债券计划外，目前无其他融资方案，分行员工盗用银行资金造成的损失不超过3000万元，宝钢入股计划正在等待监管当局批准。

　　平安证券认为，公司2007年预计实现每股收益1.19元，每股净资产达到4.96元。在股改权证全部行权和宝钢入股事项得到批准后，公司资本充足率预计达到8%。公司股东大会已批准不超过80亿元的次级债和80亿元混合资本债的发行，尚需监管部门批准。目前公司的拨备计提仍然不足，在宏观调控的背景下业绩波动性可能超过同业。而且员工盗用银行资金事件表明公司内部控制机制有待改善。

　　深发展2007年市盈率和市净率分别为25倍和6倍，2008年动态市盈率和动态市净率分别为16.6倍和4.4倍，在上市银行中估值水平较高，平安证券维持对深发展"中性"的投资评级。

　　西宁特钢 发行10亿元可转债

　　投资评级：推荐

　　评级机构：平安证券

　　西宁特钢昨日公布2007年年报，2007年实现净利润3亿元，同比增长41.71%；每股收益0.41元。同时，公司决定发行分离交易可转债不超过10亿元，每张债券获得公司派发的不超过10份认股权证，行权比例为1：0.5，如果所有权证行权，公司可再募集资金约10亿元。

　　平安证券认为，公司07年每股收益基本符合预期。未来公司的发展重点将向资源倾斜。分离交易可转债有利于降低公司的财务费用，其中债券部分募集资金10亿元，投向燃气综合利用及高炉富氧喷煤两个技改项目及置换短期债务。权证行权募集资金部分将投向青海省三个铁矿的开发及对控股子公司江仓能源增资。初步预计西宁特钢08、09年每股收益分别为0.75元、0.95元，因此平安证券维持对西宁特钢"推荐"的投资评级。(庄睿弘 整理)