沪深股市上周呈现弱势震荡整理格局，投资者预期出现一定程度的混乱。行业指数的市场表现也明显受到了市场情绪波动的影响，比如，造纸与钢铁同为近期行业基本面趋势向好的两类股票，但其市场表现却出现巨大差异：造纸板块上周累计涨幅第一，而钢铁板块则出现深幅调整。分析人士指出，大幅波动是市场震荡探底过程中的主要特征，而如何理解这种波动将成为投资者能否最终战胜指数的关键。 　

　　造纸板块集体爆发 　

　　据Ｗｉｎｄ资讯统计，上周累计涨幅居于前三名的申万一级行业指数分别为轻工制造指数、食品饮料指数与农林牧渔指数，分别累计上涨了５．６５％、３．９３％与３．９０％。其中，轻工制造指数区间累计涨幅明显高于其他行业指数。 　　

　　轻工制造指数涨幅居前的主要原因，在于其中的重要成份股——造纸类股票，上周出现了集体大幅上涨。统计显示，以算术平均法计算，造纸板块上周区间累计涨幅达到了８．２９％，明显好于其他行业板块表现。其中，山鹰纸业  （600567 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华泰股份  （600308 股吧,行情,资讯,主力买卖）等１０只造纸类股票的累计涨幅达到了７％以上。 　

　　有分析师统计，进入2008年以来，国内各重要纸品价格呈现出不断走高的态势。比如，新闻纸在2007年年底的价格大致在4800－4900元／吨，进入2008年后，分别在2月份以及3月份两次出现价格的大幅度提升，目前已经达到了5400－5500元／吨，价格上涨幅度达到12％以上。与新闻纸类似，铜版纸、白卡纸、双胶纸等纸品今年3月份也出现了幅度较大的提价。

　　从纸品价格后续走势看，分析人士认为主要关注点有二：一方面，去年造纸行业产能就已经接近有关政策规划的行业２００９年产能目标了，因此预计未来三年造纸行业很难出现大规模产能释放，这也决定了纸品价格向上趋势已经基本确立；另一方面，造纸行业子行业众多，虽然行业总的供求关系偏紧，但部分子行业仍然处于供过于求的状态，产品价格难免继续波动，比如新闻纸行业。因此，对于造纸股，建议投资者重点关注文化纸、铜版纸等高景气度子行业内的个股。 　

　　钢铁股或有低吸机会 　

　　就下跌行业指数而言，上周累计跌幅居于前三位的分别是黑色金属指数、金融服务指数与家用电器指数，下跌幅度分别达到６．３３％、２．８６％与２．１２％。黑色金属指数跌幅远超其他行业指数，其主要成份股钢铁股是主要做空力量。统计显示，上周累计跌幅在５％以上的钢铁股达到了１８只。 　　钢铁股的集体下跌确实令人感到意外。从行业趋势看，宝钢股份  （600019 股吧,行情,资讯,主力买卖）、武钢股份  （600005 股吧,行情,资讯,主力买卖）等重要钢铁龙头企业近期纷纷上调了其产品出厂价格。这实际上宣布了钢材价格上涨趋势已经确立。钢材价格的上涨不仅消化了铁矿石价格上涨给钢铁企业带来的成本压力，而且使得行业盈利预期获得提升。那么，同为产品涨价行业，为什么造纸板块能够出现大幅上涨，而钢铁板块却不涨反跌呢？ 　

　　分析人士认为，压制钢铁板块的原因主要来自市场层面。首先，当前市场处于弱势震荡整理过程中，金融、地产等大盘蓝筹股２００８年以来都处于显著的低迷态势中，比如，以算术平均法计算，整个二月份，金融服务板块下跌了２．０１％，房地产板块仅小幅上涨２．７９％。但在此期间，同为大盘股的钢铁股却表现的比较强劲，钢铁板块今年二月份整体涨幅达到了７．８２％。在目前大盘走弱的背景下，部分投资者担心钢铁股会出现补跌，因此选择卖出。其次，近期铁矿石价格上涨导致钢厂大幅提价，提价利好兑现后，有投资者担心短期内钢铁行业可能没有进一步利好。 　

　　由此可见，钢铁股近期出现的回调并非来自行业基本面，这使得钢铁股的下跌并不具备持续性。在钢价上涨趋势确立以及市场忧虑情绪缓解后，作为估值优势最明显的板块之一，钢铁股可能正在孕育新一轮的上涨行情。