长电科技(600584.SH)　　已成为世界一流封测企业

　　该公司的盈利模式发生了变化，由于自主掌握了封装的核心技术，公司在成本控制上有了主动权，具备了引导客户消费的能力，对客户的产品引导意味着公司具有较大的获利空间。目前，FBP等技术已开始被主流采购商大量选用，长电科技真正进入了世界一流封测企业的行列。

　　长电科技所处的行业位于IC产业链的下游，IC是整个电子行业中最核心的部分，是国家重点支持的领域之一，市场前景广阔。该公司是封测行业的龙头，产品横跨分立器件制造和IC封测两大领域，扩张的能力很强。

　　联合证券预计，2008年长电科技的业绩会有较大幅度上升，最主要的原因是该公司在IC封测方面将改变传统的低毛利状况，有技术含量的中高端产品将大幅提升IC封测方面的毛利率，同时IC封测的产量会有较大的提升。

　　此外，该公司目前的所得税税率为33%，两税合并会给公司带来较大的业绩提升。同时，长电科技今年成为国家级的高新技术企业的可能性很大，所得税税率有可能降低至15%。

　　长电科技日前审议通过期权激励计划，其行权条件为2008年至2012年扣除非经常损益后净利润比2007年增长35%、62%、94.4%、133.3%、180%以上，且加权平均净资产收益率不低于8％。

　　康缘药业(600557.SH)　　主导产品供不应求

　　康缘药业本部的医药工业是其利润的主要来源，贡献了90%以上的净利润。与同类中药公司相比，该公司医药工业处于较高的毛利率水平。

　　康缘药业1月份七大重点品种开票销售5210万元，纯销6069万元，分别同比增长33%和71%，1月份单月纯销创历史新高，首次突破6000万。

　　营销改革理顺了康缘药业的内部激励机制，而临床终端的专业化和精细化营销更适应了该公司当前业务规模迅速增长和产品品种日益增多的需要，改革效果显著；而与国药股份、九州通等商业公司的合作，将在零售终端带来上亿元的销售增量。

　　目前康缘药业的主导产品供不应求，尤其是热毒宁，供需局面紧张，该公司将通过轮班等方式进一步挖掘产能。联合证券预计2008年该公司医药工业销售收入维持25％-30%左右的增速；医药商业由于活动区域主要集中在连云港地区，假定维持10%的增长。此外，募集资金项目在2009年后逐步投产后产能瓶颈得到缓解，2年即可达产。

　　由于主导产品均为国家、省级高新技术产品，康缘药业有望获得15%的企业所得税优惠。并且由于技改投入采用国产设备，依据相关政策公司2008年依然能够获得数百万税收优惠，实际税率更低。保守估计2008年企业所得税为25%。联合证券预测摊薄后2007-2009三年该公司的复合增长率在50%以上。　

　　宝新能源主要利用煤矸石发电，我国已从税收、电力调度等方面扶持煤矸石发电，"十一五"规划需增加煤矸石发电装机2000万千瓦，广发证券预计其二期和三期项目的相继投产可维持宝新能源未来三年年均50%的高增长。

　　该公司还积极发展风电、大型超临界燃煤机组，拟建的陆丰甲湖湾清洁能源基地规划总装机容量935万千瓦。

　　山西证券分析表明，陆丰甲湖湾项目将是目前全国规划最大的海上风电场，宝新计划把陆丰建成全国规模最大的清洁能源基地和国家清洁能源的样板基地。广发证券认为，陆丰甲湖湾能源基地可保障宝新能源未来10年的长期发展。

　　综合以上因素，广发预测2008年-2010年宝新能源净利润的年均复合增长率高达50%。但是，该公司也存在一定的风险，包括三期项目的电价存在不确定性，煤价上涨也会给公司带来的不利因素。同时，荷树园电厂的超高利用率会带来机组运行的风险。(刘昊 张云)