中金黄金：收购陕西久盛 增加资源储量

　　本次收购主要是取得陕西久盛公司所持有的陕西镇安县东沟金矿保有资源储量为金金属量81048千克的探矿权，除上述矿业权资产外，陕西久盛公司其它资产和债权、债务在本次收购实施前由原股东先行剥离和承担，从黄金保有储量看，陕西久盛所拥有的金矿为一大型金矿。

　　我们认为本次收购陕西久盛矿业投资管理有限公司90%股权是公司上次非公开发行股票之后的又一次黄金资源的巨量扩充，本次收购完成后，公司探矿权面积将增加1.08平方公里，权益资源量增加73吨，而此前非公开发行收购集团9个矿山黄金储量合计才128吨左右，本次收购完成后公司所拥有的资源总量将提升至274吨，增加26.6%左右。公司本次以9亿元获得73吨的黄金储量，从评估价值看属于折价收购，从未来的开采采剥率以及目前市场上的金价来考虑也是相当的划算。

　　我们注意到，此次转让的陕西久盛股权是此前公司与集团签订的《后续资产转让框架协议》中第三类企业，即集团在取得相应股权后在转让给公司，我们相信《后续资产转让框架协议》中约定的事项目前正在加快实施中。

　　根据公司目前黄金开采和冶炼能力，我们预测公司07-09年每股收益将分别达到0.81元、2.10元和3.69元，给予公司“增持”的投资评级。

　　(西南证券有限责任公司)