中国神华

　　公司最大的竞争优势在于煤电路港一体化经营模式，这使得公司具有很强的抗行业周期性风险的能力，同时也摆脱了对外部运力的依赖。公司2007年煤炭产量1.58亿吨，煤炭销量则高达2.08亿吨。未来几年，公司煤炭产能将保持稳步增长态势，2008-2010年煤炭销量有望分别达到2.25亿吨、2.5亿吨、2.7亿吨。在价格方面，公司煤炭价格近几年呈现持续上涨态势，但公司重点合同煤炭占比较大，因而公司煤炭价格未来将会同时受益行业景气的持续以及重点合同价格与市场价格的接轨，煤炭价格具有很高的安全边际。

　　在出口方面，公司2007年出口煤炭2400万吨，2008年1月出口240万吨，预计全年与去年基本持平。在出口价格方面，公司2007年煤炭出口平均价格在63美元/吨左右，根据日本和澳大利亚2008年动力煤价格谈判情况，预计公司2008年煤炭出口价格将上涨一倍，将极大提升公司业绩，根据2400万吨销量计算，仅出口价格提高就增加税前EPS0.43元左右。

　　公司控股股东神华集团，在近年来的全国煤炭资源整合浪潮中显示了强大的扩张实力。2007年煤炭产量为7700万吨，主要资产包括生产能力为1500万吨左右/年的西三局、生产能力为1000万吨/年的神新公司、生产能力为700万吨/年的神宝公司和生产能力为3300万吨/年的神宁公司。同时集团承诺将赋予中国神华优先交易及选择权、优先受让权及煤制油项目优先收购权，神华集团拟采取“成熟一家，注入一家”的方式，逐步完成煤炭和电力业务资产的整体上市。因此，从长期看，神华集团的资产持续注入值得期待。

　　平煤天安

　　2006年公司原煤产量为2048万吨，上市收购集团三个煤矿后，核定生产能力为2441万吨/年，设计入选原煤能力700万吨。截止到2005年12月31日，公司煤炭可采储量为12.5亿吨，平均剩余开采年限在50年左右。

　　未来几年，公司产量将会保持稳步增长的态势，预计到2010年生产能力有望达到3000万吨，较2006年增长近50%。未来煤炭产量增长主要来自以下几个方面，首先是公司控股子公司平宝煤业建设的设计生产能力为240万吨/年的首山一矿，目前进展顺利并有望在2008年下半年投产，在2009年将形成240万吨的生产能力；其次，公司十一矿二期180万吨/年技术改造项目有望在2008年增加产能90万吨，2009年增加90万吨；再次，公司八矿二井技术改造项目将在2009年完工，届时将增加45万吨产能。

　　价格方面，2007年继年初对所有煤炭价格上调30元/吨之后，4月中旬，公司又上调了冶炼精煤价格30元/吨，显示了公司具有很强的产品定价能力。公司2008年炼焦煤价格上涨15%左右，但鉴于2008年以来国际和国内炼焦煤价格持续上涨的态势，不排除公司未来对炼焦煤进行再次提价的可能。

　　集团方面，作为河南省最大的煤炭生产企业，公司控股股东平煤集团，已经在河南省乃至全国的资源整合浪潮中展示了强大的资源扩张能力。从目前平煤集团资源开发布局来看，所在平顶山矿区涵盖平顶山煤田、禹州煤田、汝州煤田，资源储量高达153亿吨，而其中未开发利用的资源量则为107亿吨。在未来全国资源整合加速的大背景下，平煤集团必将占据三大煤田未来的开发主体地位。集团承诺，未来公司将会作为集团旗下唯一经营煤炭开采经营的实体，因此，公司的长期发展将会极大地受益于集团的强大资源扩张能力。

　　西山煤电

　　作为国内炼焦煤行业的龙头，公司对炼焦煤产品具有绝对定价权，2007年对炼焦煤进行了两次提价，2008年炼焦精煤合同价格涨幅高达20%。

　　公司炼焦精煤产量近两年保持平稳，作为国内最大炼焦煤公司，产量增长慢虽然不利于自身发展，但国内其他炼焦煤公司产量同样增长缓慢，因而公司对炼焦煤的定价权得以加强。公司未来产量增长主要来自兴县矿区，兴县煤炭未来的外运通道苛瓦铁路有望于2008年6月建成；1500万吨新矿区整体规划已经通过环评，整体规划很快将会下达，并有望随着铁路的建成在08年动工。兴县矿区建成后，公司生产能力将会较目前增长一倍。