招商证券近日发布的《新旧媒体融合，演义传媒新格局》行业研究报告称，在信息技术高速发展的今天，传媒版图发生深刻变革，垄断格局被打破。电信、互联网企业凭借高端信息技术实现了向传媒领域渗透，三大产业逐渐从分立走向融合。为此，招商证券建议投资者审视未来传媒发展趋势，并把握其投资机会，并重点推荐博瑞传播  （600880 股吧,行情,资讯,主力买卖）、新华传媒  （600825 股吧,行情,资讯,主力买卖）和歌华有线  （600037 股吧,行情,资讯,主力买卖）。

　　招商证券认为，在大传媒视角下，互联网、手机未来将成两大最重要的传媒载体，传统媒体的价值也因此得到进一步的提升和发现。技术、业务、终端、市场、产业五大融合推动大传媒时代到来，技术进步、消费升级、体制变革在加速大传媒繁荣的同时，也预示着完全竞争时代的到来。

　　传媒、互联网、电信企业在分别将主流内容提供商、资源整合平台和终端服务提供商作为各自核心优势并不断强化的同时，将通过渗透、重组、转型提升产业的长期竞争力。

　　新媒体快速崛起，以网络媒体和手机媒体为代表的新媒体快速崛起，颠覆了传统媒体的竞争格局，新媒体地位的重要性日益提升，并向媒体价值核心地位迈进，全新的传媒格局逐渐形成。其中网络媒体已跻身主流媒体之列，而手机未来也将成为整合多媒体的强势终端平台。

　　与此同时，传统媒体也开始焕发新颜。体制改革、数字化机遇将有力推动传统媒体焕发新颜，实现价值提升。传统媒体将充分受益于体制改革纵深发展，通过跨媒体、跨地域整合和借力资本市场，未来将产生大型骨干的综合性媒体集团和战略性投资者；有线电视产业通过构建开放数字产业平台，实现价值提升；而传统媒体依托内容、品牌优势延伸产业链，借数字化整合传播，同样可以创造巨大价值。

　　招商证券建议，该行业的投资策略宜把握两条主线、三大主题。中国高度管制的传媒行业有一个关键点：未来只有实现跨媒体、跨地域扩张才能产生伟大的公司，因此把握两条投资主线(投资数字电视产业+新媒体)，和三大投资主题(新旧媒体融合、先天三大优势、2008年奥运主题年)。在此逻辑背景下，重点推荐博瑞传播、新华传媒和歌华有线。

　　重点公司主要财务指标

　　股价 07EPS 08EPS 09EPS 07PE 08PE 09PE 投资评级

　　博瑞传播 35 0.7 0.91 1.07 51 38 33 强烈推荐-A

　　新华传媒 44 0.25 0.67 0.83 176 66 53 强烈推荐-A

　　歌华有线 27 0.34 0.48 0.57 80 57 48 推荐-A

　　广电网络  （600831 股吧,行情,资讯,主力买卖）26 0.11 0.74 0.84 238 35 31 推荐-A

　　电广传媒  （000917 股吧,行情,资讯,主力买卖）31 0.22 0.29 0.32 141 107 97 推荐-A

　　中视传媒  （600088 股吧,行情,资讯,主力买卖）34 0.3 0.55 0.65 114 62 53 推荐-A

　　东方明珠  （600832 股吧,行情,资讯,主力买卖）18 0.32 0.41 0.49 57 44 37 推荐-A

　　粤传媒 25 0.28 0.36 0.43 89 69 58 推荐-A