上海机场

　　收费改革影响或低于预期

　　事件：上海机场  （600009 股吧,行情,资讯,主力买卖）公告，由于新的机场收费改革方案于3月1日正式实施，经同口径测算，公司预计此次新收费的实施将使公司的收入下降10%左右。新的机场收费方案将现有民用机场和机场收费项目划分为三类，对于航空性收费业务将实行差别定价，对于外航将降低收费标准，使其5年内逐步享受国民待遇。

　　点评：上海机场公告收入下降10%左右与此前市场预期基本一致。2007年上半年上海机场航空及相关收入为10.8亿元，预计2007年全年为22亿元左右。

　　由于2008年浦东机场二期工程将投入使用，原预期航空性收入可达26亿元左右，而由于3月1日开始实施新的收费政策，根据收入下降10%测算，将减少收入2.2亿元。我们对上海机场2008年的业绩预测为0.80元，较2007年的0.88元有所下降。不过由于上海机场仍在积极争取部分收费的上浮，再加上对外航的收费由原来的美元改为人民币，预计届时负面影响可能会小于公司预计。(海通证券 马婴)

　　中国神华

　　前两月产销量快速增长

　　事件：中国神华  （601088 股吧,行情,资讯,主力买卖）公布2008年2月运营数据，商品煤产销量同比分别增长26.5％和26％；自有铁路煤炭运输周转量和港口装煤量同比分别增长16.8％和11％；发电量和售电量同比分别增长35.6％和35％。

　　点评：中国神华2月运营数据明显高于1月份，估计为季节性因素或突发性因素所致，产销量的增长主要是矿井开采效率提高和新增电厂所致。

　　我们预计，供求关系的紧张将导致神华2008年煤价上涨，国内部分提价50元/吨，在BJ煤价上涨130美元/吨的背景下，估计神华出口部分至少可提价30美元/吨，盈利能力将明显提高，业绩将高于我们此前预测的1.27元，粗略匡算在1.50元左右。

　　尽管中国神华目前PE仍然偏高，但是基于在资源禀赋、规模经济和一体化等核心竞争优势下，中国神华的煤炭和电力业务盈利能力突出，且神华集团整体上市预期明确，并购其他煤炭资产的可能性大增，我们认为中国神华已经回归到合理价值区域，故给予“推荐”评级，建议寻找机会建仓。(兴业证券 刘建刚)

　　保利地产

　　前两月完成全年计划6.54％

　　事件：保利地产  （600048 股吧,行情,资讯,主力买卖）2月份实现销售面积16.6万平米，销售金额7.1亿元。2008年1至2月公司累计销售面积达24.3万平方米，同比增长104.28%，销售金额15.7亿元，同比增长103.85％。

　　点评：保利地产2月份销售数据好于市场预期，尽管2月份销售均价约为4277元，远低于公司1月份销售均价11135元的水平，主要是由于公司在广州开发的全国第一个限价房销售拉低了2月份的销售均价。

　　公司2008年计划销售认购金额为240亿元，1至2月合计已完成全年销售认购计划的6.54%。截至2008年2月，公司今年已售未结金额达到132.07亿元，是2007年结算金额的1.78倍。

　　我们预计保利地产2008年EPS为1.35元，目前2008年动态市盈率为21.5倍，考虑公司在行业中的龙头地位和未来业绩增长具有较强的确定性，我们拟给予保利地产“买入”评级。(东方证券 薛和斌)