事件：索道提价

　　公司新云谷索道价格核定为旺季80元/人次，淡季65元/人次，上下行同价。同时，其他三条索道(玉屏索道、太平索道和老云谷索道)实行价格并轨，即原旺季65元/人次，淡季55元/人次，调整为旺季80元/人次，淡季65元/人次。08年4月1日开始实施。

　　我们的观点：

　　此次索道提价对公司形成长期重大利好。主要理由：1.黄山正处于快速发展期。消费升级、高速公路贯通效应、及新休假制度均有利于黄山的发展。尤其是徽杭高速、合铜黄高速的相继通车使得黄山的通达性大幅提高，游客人次出现较快增长，预计07 年黄山景区接待人次达到205 万，同比增长近13%，而04-06 年年平均增长率仅6.5%。目前公司面临的基本面仍较好，高速公路贯通效应将持续2-3 年，未来几年游客人次仍有望保持较快增长。

　　2.索道乘坐率逐步提高。从统计数据看，04-06 年索道平均票价分别达到95.6 元，96.2 元和101.5 元，预计目前单个乘客的双向乘坐率达85%以上。此次新运谷索道开通，运载能力大幅提高，预计旺季云谷索道排队3-4 小时的情况将大幅缓减，乘坐率有望继续提高。

　　3.此次索道旺季提价23.08%，淡季18.18%，对乘坐率负面影响较小。此次三条索道同时提价，好于新云谷索道先提价而其他暂不提价的原预期，提高08/09 年每股收益至0.62 元和0.75 元。目前股价， 08 年动态市盈率45 倍，维持增持评级。