2007 年公司主营业务收入实现快速增长，但净利润出现下降。2007 年公司实现收入16.54 亿元，同比增长48.8%,其中公司主力产品镁合金的销售收入增长了55.6%,主要是由于一方面子公司苏州云海生产线的下班年建成释放部分产能，另一方面公司在美国市场的销量增长220.7%；期间实现净利润5967 万元，同比下滑16.3%。主要原因是公司的原镁采购价格从年初的16000 元/吨左右上涨到年末的28000 元/吨左右，涨幅达到75%，另外公司的期间费用率也从5.3%涨到7.4%。

　　公司五台项目将完善产业链，提高公司综合毛利率和产量。五台云海子公司从白云石直接生产镁合金的项目是公司将镁合金产业链向下延伸的尝试。该项目在08 年释放1.5 万吨的产能，预计镁合金总产量达到9.5 万吨以上，09 年产能完全释放，总产量将达到11 万吨左右；而镁合金压铸件和轮毂的生产是产业链的向上延伸，将在08，09 年建成投产。

　　拟再新增镁合金、铝项目生产线。在现有建设项目的基础上，公司拟运用自有资金新增年产3 万吨铝合金棒材生产线，五台云海子公司年产2万吨镁合金生产线。

　　镁价对于公司业绩影响显著。由于公司产品镁合金价格基本上由“原镁价格+加工费”确定。加工费基本稳定，镁价的波动直接作用于公司产品价格，对公司未来业绩有一定的影响；另外公司有部分产品销往美国和欧洲，随着国外市场的开拓，这部分产品比例将有所提高，汇兑损失会有进一步提高的风险。

　　给予中性的投资评级。在假设2008，2009 年的镁锭平均价格为19000元/吨，17000 元/吨的条件下，我们预期公司2008，2009 的全面摊薄的EPS 为0.81 元和1.11 元(未考虑公司拟新建的项目)。从公司所处产业的优势地位以及产业链条逐步完善的角度考虑给予优势溢价的35x 的市盈率估值，并考虑新增项目的利润贡献溢价，对应30 元的目标价。