山西汾酒 产品提价长线看好

　　投资评级：推荐

　　评级机构：兴业证券\

　　山西汾酒昨天发布公告，将从08年3月11日起对部分汾酒系列产品的销售及代理价格进行适当调整，平均上调幅度约8%左右。

　　中信证券分析师许彪认为，成本不是汾酒涨价的主要原因，关键是近年来居民收入水平提高，致使产品供不应求，包括汾酒在内的白酒巨头纷纷提高产品价格。

　　兴业证券认为，食品价格飞涨和茅台、张裕等公司在08年初纷纷提价为山西汾酒的提价提供了理由，但公司最大的问题还是销售体系不完善和终端掌控能力不强。兴业证券维持山西汾酒07年EPS为0.80元，上调08、09年的EPS分别为1.05和1.38元。07年是山西汾酒进行营销体系调整的一年，营销体系的完善将是未来公司进入业绩增长快车道的保障。虽然目前公司情况不是太理想，但存在着改善的空间，兴业证券维持对山西汾酒长期"推荐"的投资评级。

　　东北证券 盈利高度依赖传统业务

　　投资评级：观望

　　评级机构：兴业证券

　　东北证券公布年报，2007年净利润11.14亿元，净资产21.38亿元，净资本13.88亿元，每股收益1.91元，每股净资产3.68元。

　　兴业证券认为，2007年随着股市的大幅上涨和交易量的爆发性增长，东北证券各项业务和盈利出现了高速增长，但从收入来源看，公司的营业收入主要依赖于传统的股票经纪业务和自营业务，经纪业务和自营业务占营业收入的比重高达89.8%，这种过度依赖于经纪业务和自营业务的收入结构完全是靠天吃饭，公司单一的盈利模式导致公司的盈利随着股市的波动而剧烈波动。分季度看，去年四季度由于股市下跌，公司净利润只有0.64亿元，与三季度相比下降84.8%。预计公司2008年、2009年公司的净利润分别为11.54亿元、13.99亿元，2008年、2009年每股收益分别为1.99元、2.41元，考虑到公司盈利来源的单一性及波动性，给予公司15--20倍的PE，目标价格30元～40元，给予该股"观望"的评级。

　　中国神华 1～2月产销量增长快

　　投资评级：推荐

　　评级机构：兴业证券

　　中国神华公布2008年2月运营数据，商品煤产销量同比分别增长26.5％和26％；自有铁路煤炭运输周转量和港口装煤量同比分别增长16.8％和11％；发电量和售电量同比分别增长35.6％和35％。

　　兴业证券认为，煤炭市场供求关系紧张将导致2008年煤价上涨，国内部分提价50元/吨，在BJ煤价上涨130美元/吨的背景下，估计神华出口部分至少可提价30美元/吨，盈利能力将明显提高。业绩将高于此前预测的1.27元，粗略匡算在1.50元左右。

　　尽管中国神华目前PE仍然偏高，但是中国神华的煤炭和电力业务盈利能力突出，且神华集团整体上市预期明确，并购其他煤炭资产的可能性大增，目前中国神华股价已经回归到合理价值区域，兴业证券给予"推荐"的投资评级，建议寻找机会建仓。

　　新华医疗 未来看点是医改机遇

　　投资评级：推荐

　　评级机构：兴业证券

　　新华医疗公布年报，2007年公司主营收入52891万元，同比增长2.87％；实现净利润2314万元，同比增长5.45％，每股收益0.23元，略低于预期的0.25元。公司医疗器械业务实现收入48149万元，同比增长0.83％，主营业务利润率同比下降12.01％，意味着原材料涨价对公司造成较大的影响。

　　兴业证券认为，2008年起，新华医疗的主要看点包括：医改带来社区医疗以及乡镇医疗机构增加采购医疗器械。这一需求将刺激消毒灭菌设备的市场增长，仅山东就有1100多家乡镇医疗机构需要采购，全国市场容量在100亿元左右。而药厂的GMP复认证带来对原有灭菌设备的更新换代，这一需求也将持续一段时间，公司未来3年的消毒设备有望实现旺销。公司的非PVC输液生产线在08年也将实现较大销售增长。兴业证券暂时维持对新华医疗08、09年的业绩预期，每股收益预计为0.55元和0.78元，鉴于新华医疗将持续受益于医改，维持对该股"推荐"的投资评级。