蓝筹极度深寒 杀跌相煎何急

　　昨日市场再遭重挫，沪综指下跌95点，报收4070.12点，不但创出调整以来的收盘新低，而且进一步逼近心理大关4000点，投资者信心几近崩溃。盘中，地产、金融等基金重仓的大盘权重股成为下跌重灾区，保利地产跌停，招商银行大跌5.18%。不过，业内人士认为，大盘权重股纷纷跳水可能并非基金所为，主要还是因为受到市场“大气候”的影响。

　　政策真空诱发一跌再跌

　　昨日，接受本报记者采访的专业人士比较一致地认为，政策不明朗导致市场不作为，而基金重仓股的纷纷大幅跳水,与基金刻意抛售打压股价，为“基金专户理财”降低建仓成本可能并无关系。

　　政策不明朗导致不作为

　　民生证券研究所副所长黄常忠说，股市持续下跌的原因较多，但目前最主要的原因还是宏观调控政策的不明朗。日前国家统计局公布的CPI和PPI指数都难以让人乐观，特别是CPI上涨8.7%。按照国际上的划分标准，10%以内的CPI上涨幅度算温和通货膨胀，而一旦达10%以上就被看作是恶性通货膨胀。这对于实体经济的危害是比较大的，大多数不具备成本转嫁能力的上市公司，其业绩将大打折扣，而业绩的下滑，又将拉升动态估值水平。这是一个连环套，牵一发动全身。目前，管理层在宏观调控手段上处于进退两难的境地，例如加息就是一把“双刃剑”。如果加息，虽然可以在一定程度上抑制通货膨胀，但相应会加大上市公司的融资成本；如果实施多提存款利率，少提贷款利率的“非对称性加息”，不但会影响上市银行的业绩，还会进一步加大人民币升值压力。而如果不加息，通胀还会进一步加剧，资产泡沫越积越多，投资风险也会越来越大。

　　至于昨日外围股市大涨的原因，黄常忠表示，美联储及10国央行投入了2000亿美元救市，并将推出定期证券借贷工具以刺激金融市场流动性。周边股市在输血，A股市场还在失血，很显然，外围股市必涨，而A股必跌。

　　广发证券总部策略分析师武幼辉认为，目前CPI、PPI和出口顺差的数据都比较糟糕，如果管理层及时出台相应的调控措施，虽然也会给股市带来震荡，但大盘往往会因为“利空出尽是利好。”而企稳回升。而市场现在处于对政策的预期阶段，谁也不敢轻易建仓或者增仓。(金融投资报　杨成万)