股指一路狂跌,多数机构日趋谨慎,一些私募基金却逆势出击,主导题材股炒作。

　　异常强劲的厦门港务(000905.SZ),无疑是其中代表。年初至今,该股一路上涨,屡创新高,股价实现翻番。

　　"厦门港务这一波逆势行情,完全在私募掌控之中。"一位接近某私募基金人士透露,"主力的成本只有10元左右,目前,部分资金的收益已达100%。"

　　但基本面上,厦门港务却是增收不增利,利润同比大幅下滑。

　　"厦门港务是纯粹的'三通'概念炒作,私募之所以成功,在于对市场预期的资产注入等热点题材的把握。"上述人士认为。

　　股价鹤立鸡群

　　厦门港务的独立行情始于年初,当时,中国国民党在台湾地区"立法院"选举中取得绝对优势,引发今年第一波"三通"概念板块行情。

　　随后,"三通"概念板块行情转瞬即逝,绝大部分个股跟随大盘一起跌跌不休,而厦门港务却一骑绝尘,鹤立鸡群的股价表现异常瞩目。

　　去年最后一个交易日,厦门港务收报9.48元,今年3月5日,创出新高20.1元,涨幅高达112%。而同期,沪综指下跌968.91点,深成指下跌2254.94点,包括厦门港务在内的海港与服务指数也从6136.61点,下滑到5706.64点。香港市场的控股股东厦门港务(3378.HK)则只上涨22%。

　　"从走势看,私募资金介入快速拉升的迹象很明显。"渤海证券分析师郭光琛认为。

　　厦门港务吸引市场诧异眼光的是3月10日。

　　当日,沪综指下挫3.59%,深成指跌幅4.48%,股市一片惨绿,但厦门港务却上涨5.75%。

　　"这天是已获利丰厚的私募资金在造势出逃。"前述接近私募人士说,"三通"后,拥有港口资产更多的H股厦门港务受益更大,为什么股价表现不如下属公司?

　　3月10日,厦门港务成交量1823万股,成交金额达34964万元,前5名卖出席位合计4765万元,占当日总成交金额的13.63%,前5名买入席位合计2885万元。

　　而此前的异动榜,曾有两家机构专用席位分别净买入3359.6973万元和1799.0711万元。

　　显然,"厦门港务已经脱离正常估值区。"郭光琛表示,"这种短期快速拉升表明资金在快进快出。"在大幅拉升的1月和2月,该股换手率分别达到169.70%和101.19%,同期涨幅分别为26.58%和44.17%。

　　前述接近私募人士亦透露,炒作厦门港务的私募基金来自沿海一带,其风格是善于利用市场热点题材和概念,通常都是两三家联手或独自在不同区域的证券营业部开户出击,打一枪换一个地方。

　　交易所信息显示,年初以来,买卖厦门港务成交金额最大的前5个营业部,大部分来自厦门、深圳、宁波等私募、游资集中的地区,其中,兴业证券厦门兴隆路营业部、国信证券深圳泰然九路营业部、光大证券宁波解放南路营业部等多次上榜,赫赫有名的东吴证券杭州湖墅南路营业部的身影也在其中闪现。

　　私募鼓动市场参与?

　　"可以肯定,厦门港务的行情是短炒,'三通'概念虽有积极因素,但没有市场预期的那么高。"郭光琛指出,"而且,厦门港务业务庞杂,主业不突出,毛利率越来越低。"

　　根据报表,厦门港务主营港口装卸、贸易、货运代理、建材销售等业务,其中,港口装卸业务的营收占比约30%,利润则主要来自两部分,一是东渡分公司,二是厦门港务发展拥有15%股权的厦门海天公司的投资收益。

　　但厦门港务的码头装卸业务受限于狭小的岸线资源,现已饱和,未来发展空间有限,而主营业务占比呈下降趋势,加上客运码头等资产大多还在集团,即使两岸"三通",对其收益影响并不大。

　　此外,本报记者了解到,建发股份(600153.SH)、厦门国贸(600755.SH)等在厦门港务所在的东渡港区均建有码头,且海沧、象屿等深水港区对东渡港区的货物已有所分流,此外,漳州、泉州港区也加入竞争,使港区资源争夺非常激烈。而厦门港务收入占比最大的贸易业务仍逐年增加,由此带来毛利率下滑。

　　目前,海港与服务类上市公司平均市盈率约52倍,而厦门港务达72倍。

　　"贸易在公司营收的占比会逐步加大,这也是公司确定的未来发展方向。"厦门港务有关人士表示。

　　前述接近私募人士透露,厦门港务上市近9年来没有再融资,也被私募当作一个预期炒作,发布小道消息称公司已有庞大的资产重组计划,包括H股回归A股、二者合并整合后整体上市和资产注入等消息,鼓动市场参与热情。

　　"公司资金相当充裕,目前还有2.2亿元自有资金在打新股。"厦门港务有关人士称,公司目标是打造物流综合供应商,并不需要资产重组,不过,H股厦门港务确有资产重组计划,准备出售黄埔港50%的股权和收购母公司与马士基合资的嵩屿集装箱码头50%股权。

　　实际上,厦门港务在3月5日的公告中亦表示,未来两岸"三通"对公司经营的具体影响尚难以准确评估,目前,公司内外部环境未发生重大变化,不存在应披露而未披露事宜。

　　3月13日,厦门港务收报17.06元,下跌9.97%,截至当日,3月份达换手率74.37%。