白云机场：商业服务有望快速发展

　　白云机场与荷兰阿姆斯特丹史基浦机场集团签署2年的合作协议，为白云机场商业活动发展提供咨询服务，特别是零售、餐饮设施以及其它服务设施等非航空性业务的运作和管理。

　　荷兰阿姆斯特丹史基浦集团是欧洲第三大货运机场、第四大客运机场，是世界上经营得最好的机场之一，曾多次被评为世界或欧洲最佳机场。史基浦机场目前非航空类收入占总收入的75%，扣除房地产经营部分，非航类收入占总收入的50%以上，拥有丰富的非航业务运营经验。近年来，史基浦积极推行“中国战略”，加大对中国市场的开拓力度，希望成为中国机场的战略合作伙伴。

　　早在2007年3月，荷兰史基浦集团和广州白云国际机场曾经签署合作备忘录，由荷兰史基浦集团派遣三名专家与中方专家共同成立工作小组，研究并制定了白云国际机场新的“商业布局规划”。本次协议签署之后，广州白云国际机场将引进史基浦机场成功的商业经营模式，在荷兰史基浦集团的协助下执行该“商业布局规划”，调整白云机场的商业格局，加快开发机场的非航空服务。此次合作采取特殊的合作模式，即史基浦派出专家，与白云机场相关人员组成一支商业工作团队。此外，双方还将在合约期内共同制定并开展市场调查研究、扩建机场航站楼、提高旅客满意度以及引进高端零售和餐饮品牌等方面的计划。

　　目前，商业类收入在白云机场整体收入中约占30%，在国内机场中属于中等水平，通过借鉴史基浦在机场商业经营方面的先进理念，白云机场有望大幅度扩大商业经营范围，为旅客提供更多、更丰富的商业服务，而机场来自商业方面的收入也有望快速增长，预计在2010年达到50%，白云机场的收入格局将得到根本性的改变。

　　我们认为，双方经过1年的前期接触和合作后正式签署合作协议，意味着白云机场的商业格局和商业服务将正式开始布局和扩展，白云机场的非航空性业务有望得到快速发展。目前，白云机场年度客流量已经超过3000万人次，2008年2月份，旅客吞吐量同比增长速度达到25.2%，位居北京、上海和广州三大枢纽类机场之首。客流量的快速增长和商业服务的拓展将形成良性的互助，并促进机场的收入结构的改善和盈利能力的提高。我们预计2007、2008、2009年，白云机场将分别实现每股收益0.38元、0.58元和0.84元，维持“增持”评级。

　　(民族证券)