升华拜克：深藏的明珠 重放光芒

　　我们于3月6日拜访了公司，接待我们一行的有公司总经理沈总、董秘徐总，在此之前，证代陈先生也会见了我们。

　　公司所在地为湖州德清下辖的钟管镇，我们从机场一路辗转而来，而上海的朋友开车而来方便许多。公司交通不甚方便，而且公司行事低调，这也是近几年内不为投资者关注的原因，我们就交流情况通报如下。

　　公司是草甘膦受益企业公司现有双甘膦产能12500吨。07年度草甘膦收入1.7亿元，双甘膦销售收入1.35亿元，目前草甘膦、双甘膦价格涨幅约1倍，预计该业务08年度带来每股约0.18元收入。

　　公司重要品种的低谷已经过去公司生产的阿维菌素、麦草畏、乙酰丙酮市场最低迷的时刻已经过去，毛利率开始回升，其中乙酰丙酮的涨价幅度较大，预计生产乙酰丙酮的公司扭亏(07年度亏损1千余万元)。

　　公司控股参股企业带来良好的收益公司旗下的升华锆谷已经是国内最大的锆业公司，公司参股的青岛易邦也已经是国内最大的禽流感疫苗生产商之一。

　　新品种蕴含很好的市场潜能公司新品种M-4已经获得新药证书，预计会有良好的市场表现，该品种将会今年或明年上市。公司兴建的5000吨甲基硫醇锡生产线，也将于今年开始逐步释放产能。

　　给予公司增持的投资评级公司07、08、09年度每股收益分别为0.29元、0.55元、0.56元，动态PE分别为50倍、26.36倍、25.79倍，相对低估，给予“增持”的投资评级。

　　(金元证券 )