方泉：暴跌时关注"更大的大局"

　　"每当我对目前的大局感到忧虑和失望时，我就会努力让自己关注于'更大的大局'。"--彼得·林奇本周，大盘毫无支撑地补上了4062-4091点的跳空上涨缺口，还形成了4068-4055点的新跳空下跌缺口，而后又迅速击穿4000点整数关口，最低探至3891点。恐慌性的暴跌已经让很多人没了信心，此时，为了让自己的思绪跳出来，笔者翻开此前阅读彼得·林奇的《战胜华尔街》时所作的笔记。

　　彼得·林奇在书中说到："'更大的大局'是指用更长更远的眼光来看股市。历史统计数据表明，在过去70年里(1920年-1990年)，美国 股票平均每年投资收益率为11%，比国库券、债券、定期存单等高出一倍以上。这70年间，美国股市曾发生过40次超过10%的大跌，其中有13次属令人恐惧的超过33%的暴跌，而1929年-1933年的股市大崩盘就在其中。

　　每当股市大跌使我对未来感到忧虑时，我就会回忆这40次大跌，我告诉自己股市大跌其实是好事，即使是跌幅最大的那次股灾，股价最终也涨回来了，而且涨得更高，让我又有一次机会以很低的价格买入那些优秀公司的股票。"

　　投资大师的话句句都是经验教训凝结成的真知灼见。从"更大的大局"着眼，股市无论怎样跌跌撞撞曲曲折折终，未来趋势终归是向好。彼得·林奇无论在何时都留有富余的资金以便不断以很低的价格买入那些优秀公司的股票，这值得我们认真学习。他的这种理念与巴菲特有异曲同工之妙，即不去关心和预测大市的涨跌，而是认真研究和发现好公司，寻找更便宜的买入好公司股票的机会。"除非公司基本面恶化，否则坚决不因恐慌害怕而抛出手中的好公司股票"。当然，前提是我们必须下功夫找出确定的理由确信我们买的股票是好股票，并且是分批建仓、越跌越买。巴菲特从来不追涨，从来都要等待看好的股票跌进他认可的"安全空间"后再介入。彼得·林奇也是先买一部分选好的股票，然后经过深入调研得出确定性论据后再分批加仓。其实对价值型股票的介入也只能是等"市场出错"的时候，因为正常市场状态下价值型股票都被给予了较高的价格，只有在大市暴跌市场恐慌时，价值型股票才会跌出足够的空间和放出足够的量，才有机会介入。这便是彼得·林奇"告诉自己股市大跌其实是好事"的缘由。

　　选对了好股票是能够禁受住股市一次又一次的震荡的，况且我们现在的市场也仅仅只是"跌幅较深"，所谓的"熊市"也还需时间考察。而上市公司业绩持续增长的趋势并没有改变，沪深300指数股动态市盈率已逼近20倍是最有力的证明，投资者信心崩溃应该只是表相，轻仓的投资者可能并没有离场。笔者认为，跌破4000点的股市反而更让人踏实了，我们正好可以买进好股票，然后安下心来慢慢读读投资大师的著作了。(中国证券报)