三联商社在连续8个涨停后，上周终于暂时停住了猛涨的脚步。

　　公募私募齐上阵

　　根据TOPVIEW数据显示，近日来拉升三联商社的主力资金大多为上海、江苏、浙江三省的一些营业部。但是著名的"涨停敢死队"和最强私募的深圳泰然九路(参与三联炒作的席位：A27965和A20768，国信证券：深圳泰然九路营业部)也身在其中。该营业部的席位A27965同时为中国石油的超级买家，同属于该营业部的A20768，则于3月10日买入了4000多万元的招商银行，及总额上亿的其他大盘蓝筹指标股。在业内，该营业部，被人称作重点私募席位。

　　"泰然九路"其实就是国信证券深圳泰然九路营业部。像这样比较知名的营业部均以资金深不可测、操作凶悍凌厉而闻名，据市场传闻，国信证券深圳泰然九路营业部的操作特点是"厚积薄发，好戏压后"。

　　国信证券深圳泰然九路证券营业部2007年风头强劲，大有赶超老大国信证券红岭中路营业部的态势。经查资料，该营业部几乎天天上榜，最多的一天，在交易所异动个股公开数据中出现10次之多。如果不仔细研究该营业部介入的个股后期走势，几乎看不出国信证券深圳泰然九路证券营业部操盘的风格特点，该营业部往往只在异动股的交易数据里出现一二次，之后该股便会迅速回归平静，偃旗息鼓。但只要继续跟踪异动股后期走势就会发现，好戏还在后头！该营业部近期还参与了牛股弘业股份(本刊曾推荐)的强势炒作。

　　其他诸如华泰证券旗下的数家营业部，以及被人怀疑为中邮基金背景席(A25905 中信证券北京安外大街营业部，近期该席位还参与上海机电的炒作)都曾在三联商社中露面。因此，公募基金也被怀疑一定程度上参与了该股的前期炒作。

　　有不愿透露姓名的市场人士评价，"在国美和流通股股东之间，到底达成了什么协议，使得山东三联集团毫无抵抗地退出，都值得人回味"。而三联集团早先便曾对媒体表态说继续减持所持股份，是否可以理解为该集团早有意借机退出让其付出很大代价的"郑百文"，也在市场猜想之中。

　　"空城计"？

　　据上证报的前期报道，三联集团当年整合三联商社之时，并未将其多达200余家的店面注入上市公司。大致只有10家左右的店面在三联商社旗下。

　　市场怀疑国美集团花了5亿4千万的天价，却可能买到了一座空城，那么国美到底要做什么？

　　另外，据报道，三联商社旗下的大部分连锁店都是加盟店而非直营店。而事实上，许多三联加盟店脱离三联商社的管理已经两三年了。这位人士说，因为三联商社2005年曾经爆发过危机，欠了一些加盟商的钱，这些加盟商后来就没有再从三联拿货了。"对这些加盟店的整合，就要看国美下一步的策略了。"

　　围绕着上市公司三联商社的资本游戏，已经在市场热了一段时间。据报道，三联商社集团张继升和国美达成了合意。于是有关股市中血雨腥风的故事细节，以及围绕此事展开的各种猜想，仍然充斥在市场之中。

　　国美围点打援

　　三联商社，即数年前的郑百文。这只股票在中国证券史上，具有独特的地位。

　　三联商社对于郑百文的成功重组一度改写了故事的结局。但是2006年，有关该集团董事长张继升的负面传闻一直不断。诸如证交所公开谴责，或者被调查都是2006年有关该公司的新闻。

　　因此，从这些新闻角度所隐含的线索大致描绘了作为上市公司的三联商社与三联集团之间的关系。

　　目前市场观点，有人认为国美或许借三联商社的壳资源整合资产上市。有人认为，国美借三联商社撬开一直被三联集团占绝对优势的山东市场。

　　还有人推测，如果三联拒绝与国美合作，那么已经成为三联商社第一大股东的国美已经斩断三联集团通过证券市场再融资的归路。

　　从股东去年三季报的持股情况看，流通股股东中，除了山东三联一家仅持股400多万股外，其他排名靠前的股东都为难以核实真正背景的自然人股东。这样，国美如果联合流通股股东，就很容易将三联商社的控制权揽入怀中。另外，有资深市场人士认为，虽然幕后三联与国美之间的关系到底是合作，还是国美强取，这些不得而知，但是如果三联集团拒绝与国美合作的话，那么三联商社还会为三联集团服务依旧吗？