中科英华日前完成向西部矿业集团的定向增发，落实了公司和西部矿业集团合作打造铜资源产业链的战略。公司的铜资源开发产业链不断完善，并与高分子材料产业进行有机结合配套，形成优势互补，从而为公司的战略规划的顺利实施和公司主营业务业绩的暴发式增长奠定了基础。

　　铜箔年产能可达15600吨

　　权威数据显示，在未来3年里，受多层印制电路板(PCB)、覆铜板(CCL)和锂离子电池等铜箔下游行业快速发展的拉动，国内电解铜箔的市场需求量快速增长。2007年该类产品国内需求量达20多万吨，净进口量达10万吨，尤其是高档电解铜箔几乎全部依赖进口。

　　中科英华生产的高档铜箔产品质量达到国际(日本、美国)同类产品水平，在国内则是处于一流水平。公司是国内唯一能生产400μm汽车用超厚铜箔的厂家，也是国内可生产锂离子电池用超薄双面光铜箔的仅有的两家企业之一。

　　目前公司的产能已经远远不能满足高速增长的市场需求，为此公司将定向增发募集的资金投向建设青海1万吨/年的高档电解铜箔新建项目及惠州3500吨/年的高档电解铜箔扩建项目。项目在2009年投产和达产后公司的铜箔产能可达15600吨/年，将有效突破产能瓶颈，优化公司电解铜箔产品的结构。根据目前的价格水平，初步估计这两个项目投产后每年将为公司贡献18亿元的收入，贡献净利润约2亿元以上，可新增厚每股收益0.30元以上(按现有股本计算)。

　　与西部矿业集团的战略合作将进一步提升中科英华铜资源产业的市场和核心竞争力。西部矿业集团是国内拥有铜金属资源储量最大的矿业集团，中科英华在高档电解铜箔的生产上拥有明显的技术优势。公司与西部矿业的强强联合，将赋予铜箔业务巨大的成本优势和技术优势。

　　电解铜箔的生产成本主要由原料铜和电力消耗构成，与西部矿业集团的合作可以有效降低公司铜箔业务中原料铜的成本。公司生产电解铜箔，电耗水平一般在11000kwh/吨左右，目前广东电价在0.72元/kwh，而西宁经济技术开发区的电价仅为0.29元/kwh左右，仅电费一项就可降低成本4400元/吨，毛利率提高4个百分点左右。粗略估计，铜原料和电费两项可以降低成本5500元/吨以上。目前，公司在青海的电解铜箔项目的建设进展顺利。

　　为电线电缆提供原料

　　电线电缆业务连通了公司的两大产业链。电线电缆是公司热缩高分子材料和铜产业两大支柱产业的重要契合点：一是公司具有上游铜资源，可规避铜价波动的风险，同时通过与西部矿业的合作，拓展了矿用电缆的市场；二是中科英华原热缩材料是电线电缆的基础材料，电缆接头、电缆附件及封头帽等均为电线电缆的配套产品，可形成综合配套优势。与西部矿业集团合作有关铜矿开发、无氧铜杆的项目不仅可以为铜箔业务提供稳定低价的铜资源，还可以提供电线电缆的原料铜线。

　　由于铜线占到线缆总成本的七成，铜线的成本直接决定了电线电缆业务的盈利能力。该合作将有效降低公司电线电缆产品的成本，提升线缆业务的盈利能力。公司在长春的新材料产业园在去年10月奠基，再加上去年重组收购的郑州电缆，电线电缆业务必将成为中科英华铜产业链之中的又一亮点。

　　(金证咨询 )