市场元气有待恢复

　　上周大盘破位下行：沪深300指数在本轮牛市中首度跌破年线，且连续5个交易日都处于年线下方；上证指数跌破4000点大关，盘中还洞穿3900点。市场大跌之后，元气有待恢复。

　　从消息面看，证监会新批一个合格境外机构投资者(QFII)资格，这是去年12月QFII投资额度放宽以来获批的首个QFII。上周五，来自诺安、长盛和新世纪基金公司的3只基金获批发行。有消息称，证监会要求大型基金公司旗下 股票型基金的仓位保持在70%以上。

　　上周盘面显示，已有部分资金介入A股第一大权重股 中国石油  （601857 股吧,行情,资讯,主力买卖）(601857.SH)，部分银行股也有明显的"空头回补"迹象。从技术面看，上证指数的MACD(指数平滑异动平均线)、RSI(相对强弱指标)和BIAS(乖离率)等指标都呈现"底背离"迹象，如果本周大盘继续杀跌，可能引发新的运行变数。

　　新股方面，本月5日网上发行福晶科技(002222.SZ)后尚无新的新股计划公布。

　　值得注意的是，近来有不少基金开始披露分红信息。封闭型基金方面， 基金兴华(行情,净值,基金吧)(500008.SH)和 基金兴和(500018.SH)本周四将每10份各派6.65元和3.00元，共计分红22.3亿元；开放型基金方面， 上投摩根内需动力(行情,净值,基金吧)和长盛中证100等基金也开始分红。这对经历近期大跌的基金投资者而言，或多或少是个安慰。这也从一个角度反映出，即使市场单边下跌，但不少机构仍选择降低仓位。

　　由于A股尚无真正意义上的对冲工具，单边市特征相当明显。在这种交易机制下，大盘无论快涨快跌，各类市场参与者都直接暴露于风险之中。扭转市场非理性的大起大落非一日之功，既需要各方尽可能呵护市场和各类投资者，也需要正视A股市场的运行规律。

　　在单边市中，不存在真正意义上的空头，A股市场"多头不死、跌势不止"之说因此屡屡应验。在各类原始成本极低的"大小非"面前，即使未来推出融资融券，市场中诸如公募基金之类的"天然"多头也许仍只能望洋兴叹。(第一财经日报)

　　反弹行情呼之欲出

　　上周，沪深股市呈现加速赶底特征，除上周二有下跌抵抗阳线外，其余时间几乎单边暴跌。好在上周五早盘成交极度萎缩，且多方曾两次发力将指数打红，午后再经充分杀跌后被拉起，尾盘再度翻绿，多空厮杀激烈。由于市场短期跌幅过快，日线指标已严重背离，一轮像样的反弹已呼之欲出。

　　基本面上，2月CPI数据出人意料地达到8.7%的高位，尽管有气候和春节因素，但还是令大部分机构调高了对全年通胀率的预期，导致宏观紧缩政策预期更为强烈。不过，经济方面的原因并非此次下跌的最主要因素。毕竟，长期的实际负利率及过分充裕的流动性还是要寻找投资出路--打新股资金越积越多，国开行新发的浮息债获2.24倍超额认购，这表明市场不缺资金，只是现在大家仅对无风险收益感兴趣，市场已到了比较恐慌的地步。

　　从盘面表现看，有这样几点值得留意。

　　第一，市场对任何利好已经麻木，利空被狠狠放大。例如前周末证监会又批准几家新基金发行，但上周一市场毫无表示。再如上周二晚间美国股市大幅反弹，A股上周三高开后大跌，上证综指拉出近200点的大阴线。对未来的CPI指数、基金赎回风潮以及毫无影子的利得税问题，市场倒是非常恐慌，任何市场底部时基本如此。

　　第二，本轮调整过程中，基金重仓股是最受伤的板块，这是基金主动调仓的结果。去年11月以后，各基金纷纷减仓，现在仓位都降到了一个很低的水平。基金退出，游资活跃，这就是市场上垃圾股横行，而蓝筹股暴跌的真相。几个质地超优或有题材的个股如 上电股份  （600627 股吧,行情,资讯,主力买卖）、苏宁电器  （002024 股吧,行情,资讯,主力买卖）和 宝胜股份  （600973 股吧,行情,资讯,主力买卖）等，此次调整基本保持高位整理态势，但上周四盘中都被放量打到跌停。而这几年基金在从减仓到增仓的转折点上，往往会出现类似的强势股补跌现象。

　　第三，盘面有两个很弱的信号：一个是 保利地产  （600048 股吧,行情,资讯,主力买卖）和 四川美丰  （000731 股吧,行情,资讯,主力买卖）在大比例送股后大跌，而且乐凯胶片在股改复牌后也跌了一成，贴权并不是牛市该有的现象。另一个是 上海机场  （600009 股吧,行情,资讯,主力买卖）和 晶源电子  （002049 股吧,行情,资讯,主力买卖）在大非流通后放量暴跌，说明以前大股东惜售的心态完全不见，结合 中国平安  （601318 股吧,行情,资讯,主力买卖）3月3日战略投资者配售部分首日上市遭巨额抛售，表明机构在此估值状况下选择出逃而非长期投资。

　　综上所述，从市场长期看仍有很大压力，但短期因超卖出现了一定的机会，不排除近几个交易日就展开较大的反弹 行情。现在市场与2004年9月时颇为相似。当时，上证综指在连续阴跌后杀穿了保卫多时的1300点，到1260点附近展开反弹。目前是杀穿了４０００点关口，在人气恐慌时加速赶出短期自然底。本周市场极有可能因超卖而反弹，指数反弹的幅度也可望达到两成左右。总之，经过毫无反弹的短线加速下跌后，现在卖 股票比买股票风险更大。不过，这轮反弹行情会因个股分化而很难把握。这只是一次让持股者降低损失的机会，可待高点抛售，持币者盲目进场风险也会很大。　(国际金融报)