基金20天减仓370亿！基金还要减仓什么股？
双重压力下基金持续减仓
受到限售股解禁、蓝筹股集体遭遇“再融资门”等利空不断冲击，A股市场08年以来持续下跌。而作为市场的最大机构投资者，基金亦和散户一样节节败退，纷纷选择减仓，一些基金的仓位最低时甚至只有60%左右。市场人士分析，潜在的巨大赎回潮和强大的业绩压力或成为基金减仓的推动力量。
统计显示，2008年1-2月份，历来被基金视作重点股票池的金融股遭受重创，金融指数大跌22.17%，领跌A股市场。
作为本轮调整的主要动力所在，基金重仓股普遍遭受重挫，其中中国平安 （601318 股吧,行情,资讯,主力买卖）两个月跌去32.89%，中国人寿 （601628 股吧,行情,资讯,主力买卖）跌32.60%，其他的基金重仓股亦跌幅居前。
据华泰证券的研究报告显示，从07年10月启动的本轮调整以来，基金也扮演市场“空头”的角色，据上交所的席位交易数据显示，07年10月17日至08年2月25日期间，中国平安、中国人寿两大险资股合计470亿元流出市场。券商资金中，国泰君安、海通证券 （600837 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中信证券 （600030 股吧,行情,资讯,主力买卖）等合计撤出资金285亿元。基金同期也合计撤出资金250亿左右，基金经历大幅减持后，大部分的仓位都降低到70%左右，部分甚至接近60%。
数据显示，进入08年以来，基金的持仓持续减少，截止2008年2月15日，基金的平均仓位已经接近70%，许多基金的持股比例已经跌至60%。
市场人士分析，基金之所以在市场萧条之时，选择跟随做空股市，一方面原因在于基金队伍越来越壮大，而市场的蓝筹相对有限，基金普遍存在抱团取暖的现象，在市场遭遇“再融资门”这类突发事件时，基金之间的攻守同盟很容易瓦解，在强大的业绩压力面前，谁也不愿意成为最后一棒的接力者，早日沽出就能跑赢其他基金，也就能在年终排名靠前一位，自保的心理很容易对市场产生雪崩效应，这就能解释为什么一只个股一有风吹草动，甚至只是传闻就立即跌停了。同时，另外一方面，随着市场进入了本轮牛市以来最长时间的一轮调整，投资者的信心变的极度脆弱，特别是08年入市的基民，几乎没有人赚钱，市场上赎回基金的呼声日益高涨，而与此同时，基金的首发和二次销售均遭遇“寒流”，两方面因素造成基金的资金面日益紧张，通过抛售股票，维持适当的流动性，以应对随时可以发生的赎回潮成为基金的共识。
不过作为机构投资者的最大代表，基金未来“抄底救市”的可能性还是满大的，在目前还没有见到大规模赎回情形的情况下，仓位低则意味着流动性充裕，基金只是在等待一个合适的机会再度入市。(金融投资报)
悲观气氛弥漫基金忍痛减仓
近日沪深两市继续下挫，接受采访的基金经理普遍对后市感到悲观。有基金经理称，他们几乎在用自残的方式降低仓位。基金经理纷纷建议应采取果断措施治理通胀，稳定和降低通胀预期。
“市场真的不行了。”深圳一位资深基金经理在接受记者采访时说，“现在所有的消息面都是利空，不管是2月份PPI和CPI创新高、还是顺差骤减以及资金大幅回流银行。”
这位基金经理指出，通胀加速预期是市场不断下跌的根本原因，“2月份统计数据出来后，通胀加速的趋势已经非常明显，如果演变成恶性通胀，后果不堪设想。”他认为，现在政府应该果断采取诸如加息等措施，降低市场对通胀加速上升的强烈预期，尽管这会降低经济增长速度，但长远看这样做的损失仍是最小的。
随着近期股市成交量逐步萎缩，基金持股流动性告急。基金不得不采用近乎自残的方式降低仓位。这位基金经理说：“1月中旬调整以来一直在减仓，3月3日到现在，仓位已经从80%降到70%以内，减仓过程很痛苦，买单太少，往往卖几十万股就会使股价下跌百分之五六，有时候减持重仓股对净值造成很大损失。”
据了解，这位基金经理所管理基金的规模不到一百亿，而那些规模上百亿的大型基金为了减仓所付出的冲击成本会更大。
关于近期基金的申购和赎回情况，有基金经理告诉记者，市场调整时赎回量还比较正常，但是市场一有反弹，赎回量就会显著增加，说明经过长期和大幅调整之后，基金投资者已无心恋战，逢高出局的意愿已经十分明显。
尽管今年以来股指已经大幅调整，但对于短期市场，不少基金公司仍表示谨慎。
北京一家大型基金公司悲观地认为市场短期内仍将面临考验。这家公司分析，近期不确定性仍非常大，如美国经济衰退的不确定性、CPI的连续创新高、央行货币政策等。尽管投资者可能对诸如此类的基本面信息已经习以为常，但应该注意到，外部条件和宏观经济指标始终未有转好的态势，而在管理层不断批准新基金的救市举动下，指数及技术指标的调整态势反而愈演愈烈，市场这一阶段在年线附近反复整理，绵绵阴跌，而恰恰就缺少一次真正的恐慌，这样的阴跌无疑给解禁股减持带来了极大的便利，在多头的热情一次次被残酷压制之后，投资者一切的努力到头来还是需要投资者自己去废弃。解禁股的阵地战减持，使指数短期已难有翻身之力。
上海一家基金公司认为，短期市场仍将维持震荡格局。这家公司分析，近期市场面临流动性困境，主要来自限售股解禁、再融资压力、储蓄存款反弹、居民投资偏好下降、对全球通胀向中国传导以及美国等其他发达国家经济下滑带来中国出口下滑的担忧等。不过受政策面利好和估值水平支撑，预计市场大幅下探的可能性较小，将继续呈现震荡格局。市场风格在没有大量有效资金进场的前提下，很难出现反转，市场热点仍将集中在中小市值股票，但不排除大盘股具有轮次反弹的可能。
北京一位基金经理认为，今年以来市场一直在消化宏观调控从紧以及去年遗留的高估值压力，宏观调控从紧的原因在于通货膨胀的压力，他预计未来一两个月内会出现具体的政策组合拳，该基金经理认为这些政策的成功与否，是明年是否还有牛市下半场的重要宏观保证。
深圳一家大型基金公司认为，治理通货膨胀已经成为市场普遍共识。未来一段时间，央行可能将上调存款准备金率或加息。从紧的货币政策对于短期经济增长将产生一定的抑制作用，但是长期来看，是有利于经济健康增长的。从紧政策产生的阵痛也是在所难免的。(证券时报)
仓位调整路径
“去年 中国石油 （601857 股吧,行情,资讯,主力买卖）上市后出现大跌，带动蓝筹股集体下跌，那时候我们就感觉市场不对劲。”上述深圳基金公司人士说，“像中石油这种股票是一个估值的标杆，它们下跌后，其他股票的估值水平很难维持，因此当时旗下的基金持仓比例就已经下降了，我们估计指数会调整到4300点左右。现在来看，指数的下跌超过我们预期。”
北京某大型基金公司高层人士也表示，公司早在去年12月的策略报告中就已经公开表示对今年市场不能太乐观，当时仓位就已经调到相对轻的位置，近期仓位没有太大变化。其实，不少基金公司都在去年12月的2008年策略投资报告表述了对市场不乐观的看法，现在看来这些观点已经隐含基金的持仓策略。
一个例子是，一月至今跌幅最大的银行股在去年12月就已经是被重点减仓的对象。基金业内人士告诉记者，虽然当时券商的2008年策略报告中，银行仍然是最被看好的品种，但是实际上在2007年12月10日到12月14日那一周时间里，已经可以看到机构在大幅减持。货币紧缩过程中，银根更为紧张，杠杆更大的中小银行受到的影响最大， 兴业银行 （601166 股吧,行情,资讯,主力买卖）、 中信银行 （601998 股吧,行情,资讯,主力买卖）、 华夏银行 （600015 股吧,行情,资讯,主力买卖）等中小银行更成为基金减持的重点。
虽然基金无论是公开言论还是实际操作，都已经透露出明显的倾向性，但是当时基金的观点并没有获得太多重视，很多投资者将这理解成是基金公司为了降低基金经理压力，而打压“基民”2008年的预期收益，这在2007年的策略报告中是有先例的。1月初市场的上涨以及当时券商研究报告的积极看多也使得基金的声音被冲淡了。
“券商的报告都是助涨助跌的，这也是市场非理性下跌的一个原因。但是作为专业的投资机构，基金还是比较理性的，会比较冷静。”某基金经理告诉记者，“最近基金重仓的蓝筹股跌幅比较大，市场传言有一些机构在出，但是我们现在是观望，会有一些微调，但调整幅度不大。”(21世纪经济报道 简俊东)
减仓(一)银行板块首当其冲被抛售！
受到限售股解禁、蓝筹股集体遭遇“再融资门”等利空不断冲击，A股市场08年以来持续下跌。而作为市场的最大机构投资者，基金亦和散户一样节节败退，纷纷选择减仓，一些基金的仓位最低时甚至只有60%左右。市场人士分析，潜在的巨大赎回潮和强大的业绩压力或成为基金减仓的推动力量。
统计显示，2008年1-2月份，历来被基金视作重点股票池的金融股遭受重创，金融指数大跌22.17%，领跌A股市场。
作为本轮调整的主要动力所在，基金重仓股普遍遭受重挫，其中中国平安 （601318 股吧,行情,资讯,主力买卖）两个月跌去32.89%，中国人寿 （601628 股吧,行情,资讯,主力买卖）跌32.60%，其他的基金重仓股亦跌幅居前。
据华泰证券的研究报告显示，从07年10月启动的本轮调整以来，基金也扮演市场“空头”的角色，据上交所的席位交易数据显示，07年10月17日至08年2月25日期间，中国平安、中国人寿两大险资股合计470亿元流出市场。券商资金中，国泰君安、海通证券 （600837 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中信证券 （600030 股吧,行情,资讯,主力买卖）等合计撤出资金285亿元。基金同期也合计撤出资金250亿左右，基金经历大幅减持后，大部分的仓位都降低到70%左右，部分甚至接近60%。
数据显示，进入08年以来，基金的持仓持续减少，截止2008年2月15日，基金的平均仓位已经接近70%，许多基金的持股比例已经跌至60%。
市场人士分析，基金之所以在市场萧条之时，选择跟随做空股市，一方面原因在于基金队伍越来越壮大，而市场的蓝筹相对有限，基金普遍存在抱团取暖的现象，在市场遭遇“再融资门”这类突发事件时，基金之间的攻守同盟很容易瓦解，在强大的业绩压力面前，谁也不愿意成为最后一棒的接力者，早日沽出就能跑赢其他基金，也就能在年终排名靠前一位，自保的心理很容易对市场产生雪崩效应，这就能解释为什么一只个股一有风吹草动，甚至只是传闻就立即跌停了。同时，另外一方面，随着市场进入了本轮牛市以来最长时间的一轮调整，投资者的信心变的极度脆弱，特别是08年入市的基民，几乎没有人赚钱，市场上赎回基金的呼声日益高涨，而与此同时，基金的首发和二次销售均遭遇“寒流”，两方面因素造成基金的资金面日益紧张，通过抛售股票，维持适当的流动性，以应对随时可以发生的赎回潮成为基金的共识。
不过作为机构投资者的最大代表，基金未来“抄底救市”的可能性还是满大的，在目前还没有见到大规模赎回情形的情况下，仓位低则意味着流动性充裕，基金只是在等待一个合适的机会再度入市。(金融投资报)
悲观气氛弥漫基金忍痛减仓
近日沪深两市继续下挫，接受采访的基金经理普遍对后市感到悲观。有基金经理称，他们几乎在用自残的方式降低仓位。基金经理纷纷建议应采取果断措施治理通胀，稳定和降低通胀预期。
“市场真的不行了。”深圳一位资深基金经理在接受记者采访时说，“现在所有的消息面都是利空，不管是2月份PPI和CPI创新高、还是顺差骤减以及资金大幅回流银行。”
这位基金经理指出，通胀加速预期是市场不断下跌的根本原因，“2月份统计数据出来后，通胀加速的趋势已经非常明显，如果演变成恶性通胀，后果不堪设想。”他认为，现在政府应该果断采取诸如加息等措施，降低市场对通胀加速上升的强烈预期，尽管这会降低经济增长速度，但长远看这样做的损失仍是最小的。
随着近期股市成交量逐步萎缩，基金持股流动性告急。基金不得不采用近乎自残的方式降低仓位。这位基金经理说：“1月中旬调整以来一直在减仓，3月3日到现在，仓位已经从80%降到70%以内，减仓过程很痛苦，买单太少，往往卖几十万股就会使股价下跌百分之五六，有时候减持重仓股对净值造成很大损失。”
据了解，这位基金经理所管理基金的规模不到一百亿，而那些规模上百亿的大型基金为了减仓所付出的冲击成本会更大。
关于近期基金的申购和赎回情况，有基金经理告诉记者，市场调整时赎回量还比较正常，但是市场一有反弹，赎回量就会显著增加，说明经过长期和大幅调整之后，基金投资者已无心恋战，逢高出局的意愿已经十分明显。
尽管今年以来股指已经大幅调整，但对于短期市场，不少基金公司仍表示谨慎。
北京一家大型基金公司悲观地认为市场短期内仍将面临考验。这家公司分析，近期不确定性仍非常大，如美国经济衰退的不确定性、CPI的连续创新高、央行货币政策等。尽管投资者可能对诸如此类的基本面信息已经习以为常，但应该注意到，外部条件和宏观经济指标始终未有转好的态势，而在管理层不断批准新基金的救市举动下，指数及技术指标的调整态势反而愈演愈烈，市场这一阶段在年线附近反复整理，绵绵阴跌，而恰恰就缺少一次真正的恐慌，这样的阴跌无疑给解禁股减持带来了极大的便利，在多头的热情一次次被残酷压制之后，投资者一切的努力到头来还是需要投资者自己去废弃。解禁股的阵地战减持，使指数短期已难有翻身之力。
上海一家基金公司认为，短期市场仍将维持震荡格局。这家公司分析，近期市场面临流动性困境，主要来自限售股解禁、再融资压力、储蓄存款反弹、居民投资偏好下降、对全球通胀向中国传导以及美国等其他发达国家经济下滑带来中国出口下滑的担忧等。不过受政策面利好和估值水平支撑，预计市场大幅下探的可能性较小，将继续呈现震荡格局。市场风格在没有大量有效资金进场的前提下，很难出现反转，市场热点仍将集中在中小市值股票，但不排除大盘股具有轮次反弹的可能。
北京一位基金经理认为，今年以来市场一直在消化宏观调控从紧以及去年遗留的高估值压力，宏观调控从紧的原因在于通货膨胀的压力，他预计未来一两个月内会出现具体的政策组合拳，该基金经理认为这些政策的成功与否，是明年是否还有牛市下半场的重要宏观保证。
深圳一家大型基金公司认为，治理通货膨胀已经成为市场普遍共识。未来一段时间，央行可能将上调存款准备金率或加息。从紧的货币政策对于短期经济增长将产生一定的抑制作用，但是长期来看，是有利于经济健康增长的。从紧政策产生的阵痛也是在所难免的。(证券时报)
仓位调整路径
“去年 中国石油 （601857 股吧,行情,资讯,主力买卖）上市后出现大跌，带动蓝筹股集体下跌，那时候我们就感觉市场不对劲。”上述深圳基金公司人士说，“像中石油这种股票是一个估值的标杆，它们下跌后，其他股票的估值水平很难维持，因此当时旗下的基金持仓比例就已经下降了，我们估计指数会调整到4300点左右。现在来看，指数的下跌超过我们预期。”
北京某大型基金公司高层人士也表示，公司早在去年12月的策略报告中就已经公开表示对今年市场不能太乐观，当时仓位就已经调到相对轻的位置，近期仓位没有太大变化。其实，不少基金公司都在去年12月的2008年策略投资报告表述了对市场不乐观的看法，现在看来这些观点已经隐含基金的持仓策略。
一个例子是，一月至今跌幅最大的银行股在去年12月就已经是被重点减仓的对象。基金业内人士告诉记者，虽然当时券商的2008年策略报告中，银行仍然是最被看好的品种，但是实际上在2007年12月10日到12月14日那一周时间里，已经可以看到机构在大幅减持。货币紧缩过程中，银根更为紧张，杠杆更大的中小银行受到的影响最大， 兴业银行 （601166 股吧,行情,资讯,主力买卖）、 中信银行 （601998 股吧,行情,资讯,主力买卖）、 华夏银行 （600015 股吧,行情,资讯,主力买卖）等中小银行更成为基金减持的重点。
虽然基金无论是公开言论还是实际操作，都已经透露出明显的倾向性，但是当时基金的观点并没有获得太多重视，很多投资者将这理解成是基金公司为了降低基金经理压力，而打压“基民”2008年的预期收益，这在2007年的策略报告中是有先例的。1月初市场的上涨以及当时券商研究报告的积极看多也使得基金的声音被冲淡了。
“券商的报告都是助涨助跌的，这也是市场非理性下跌的一个原因。但是作为专业的投资机构，基金还是比较理性的，会比较冷静。”某基金经理告诉记者，“最近基金重仓的蓝筹股跌幅比较大，市场传言有一些机构在出，但是我们现在是观望，会有一些微调，但调整幅度不大。”(21世纪经济报道 简俊东)
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