4大顶级券商建议增持4只股
www.cnfol.com 2008年03月18日 08:34 中国证券报
福耀玻璃 （600660 股吧,行情,资讯,主力买卖）
投资价值凸显
鉴于新增产能将于2008年集中释放，以及公司在世界汽车玻璃行业第四的龙头地位，国都证券马琳娜给予福耀玻璃“短期推荐、长期A”的评级。近期福耀玻璃的股价出现大幅回调，买入良机已经显现，是中长期投资者建仓的好机会，建议积极介入。
中国汽车产量持续高速增长。去年全球汽车产量7307万辆，美国1071万辆，中国888万辆，日本1160万辆。2007年中国汽车产量同比增长22.02%，是GDP增长的两倍。在全社会消费升级的推动下，预计08年我国汽车产量仍将保持20%左右的增长。
新建产能将在08年充分释放。2006年动工的北京汽车玻璃项目(产能120万－150万套)、广州汽车玻璃项目(产能300万套)、海南汽车级浮法玻璃项目(产能30万吨)于2007年8－10月陆续投产，合计新增产能62.5%，但均未在2007年贡献利润。这些项目的投产为公司2008年的业绩增长奠定了良好基础。
海外市场进展迅速。福耀的海外进展非常迅速，07年福耀共签了10亿美元的OEM(整车配套)长期合同。福耀在国际市场上建立了良好的信誉，并且成为全球八大汽车厂商的供货商。预计福耀在未来5年将保持年均30%以上的出口增长，在十年内全球市场占有率将提升至20%。
泸州老窖 （000568 股吧,行情,资讯,主力买卖）
通胀时期避风港
宏源证券许超维持对泸州老窖“增持”的投资评级。许超认为，在通胀逐渐上行的时期，白酒类上市公司可以凭借其商誉优势和品牌垄断优势在成本攀升的情况下，提高产品出厂价，从而转嫁成本，保存利润。
就行业整体来看，白酒行业进入门槛较低，市场集中度差，是一个极度离散的行业。但高档白酒的市场集中度却非常高，仅前三家企业以其具有高知名度的品牌和传统历史文化底蕴就占据了市场70%左右的份额。在中国经济快速发展的背景下，消费者消费理念逐渐回归与成熟，白酒消费出现了从选择产品向选择品牌转变，从随机消费向忠诚消费转变，从数量型消费向质量型消费转变的新变化，这些变化将对白酒行业产生较为深远的影响。
从白酒市场消费总量来看，由于广大消费者保健和健康意识的增强，受“少喝酒、喝好酒”的影响，导致中低价位白酒有一定萎缩，并让位于中高档白酒产品的趋势明显。从消费者购买决策度分析，白酒市场已进入品牌营销时代，市场利润向强势品牌集中。从香型消费习惯分析，浓香型白酒销量依然占据市场主导地位，其中以川酒为代表的浓香型白酒占据了主流地位。
公司作为浓香型白酒的“鼻祖”，有着泸州老窖独特的历史文化积淀和不可复制的生产条件及地理气候条件，430余年老窖池的稀缺性保证了泸州老窖的资源价值和品牌价值的不断提高；另外，公司在产品和资本市场的成功运作经验也为将来更好更快地发展奠定了坚实基础。
神火股份 （000933 股吧,行情,资讯,主力买卖）
估值水平明显偏低
上海证券严浩军预计神火股份08、09年公司EPS分别为2.10元和2.72元，目前公司估值水平明显偏低，根据生产经营状况和项目进展情况，公司市盈率可以达到30倍左右，给予“未来六个月内跑赢大市”的投资评级。
由于公司新合并了神火铝业的会计报表，以及沁澳铝业二期年产7万吨电解铝生产线提前投产，2007年公司电解铝的业务收入和利润大幅增长，毛利率水平略有下降。2007年，公司实现铝产品业务收入60.34亿元，较2006年增长168.55%。全年生产铝产品37.14万吨，销售36.18万吨。公司致力于煤电铝一体化经营，因此预计08年铝产品的毛利率下降幅度较小，可以维持在20%左右的水平。
随着在建矿井的陆续投产，公司煤炭产能仍会稳定增长。公司下属薛湖煤矿、控股82%的兴隆公司泉店煤矿的设计生产能力均为120万吨/年，目前仍然处于基建期，预计08年4季度可以投入试生产，届时公司的煤炭产能将有较大幅度的提高。
此外，2007年公司的三项费用同比都有较大幅度的增加，但占营业收入的比例反而有所下降，这反映出公司较好的管理水平，预计未来两年公司的期间费用占比可以维持在7%左右。
风神股份 （600469 股吧,行情,资讯,主力买卖）
调整产品结构提升盈利
中信建投研究员认为，对于风神股份来说，调整产品结构，不断提高子午轮胎所占比重，将进一步增强公司的市场竞争力和盈利能力。给予公司“增持”评级。
经过产品结构调整，2007年公司载重子午胎产量达到320万套，载重斜交胎降低到50万套，子午化程度显著提高，预计2008年公司的载重斜交胎所占比重仍将大幅下降。在工程胎方面，目前主要为工程斜交胎，2007年产能将近40万套，其中工程子午胎的产能约1万套，受益于工程机械行业需求的增长，未来公司工程胎产销量仍会增长。
为继续保持公司在工程轮胎的优势地位，调整公司目前以斜交工程胎为主的产品结构，大幅提高公司工程胎的子午化率，抢占工程胎子午化发展进程中的先机，公司拟进行非公开发行，并将募集资金的10.5亿元用于新建15万套工程子午胎项目，预计2009年正式投产。
投资价值凸显
鉴于新增产能将于2008年集中释放，以及公司在世界汽车玻璃行业第四的龙头地位，国都证券马琳娜给予福耀玻璃“短期推荐、长期A”的评级。近期福耀玻璃的股价出现大幅回调，买入良机已经显现，是中长期投资者建仓的好机会，建议积极介入。
中国汽车产量持续高速增长。去年全球汽车产量7307万辆，美国1071万辆，中国888万辆，日本1160万辆。2007年中国汽车产量同比增长22.02%，是GDP增长的两倍。在全社会消费升级的推动下，预计08年我国汽车产量仍将保持20%左右的增长。
新建产能将在08年充分释放。2006年动工的北京汽车玻璃项目(产能120万－150万套)、广州汽车玻璃项目(产能300万套)、海南汽车级浮法玻璃项目(产能30万吨)于2007年8－10月陆续投产，合计新增产能62.5%，但均未在2007年贡献利润。这些项目的投产为公司2008年的业绩增长奠定了良好基础。
海外市场进展迅速。福耀的海外进展非常迅速，07年福耀共签了10亿美元的OEM(整车配套)长期合同。福耀在国际市场上建立了良好的信誉，并且成为全球八大汽车厂商的供货商。预计福耀在未来5年将保持年均30%以上的出口增长，在十年内全球市场占有率将提升至20%。
泸州老窖 （000568 股吧,行情,资讯,主力买卖）
通胀时期避风港
宏源证券许超维持对泸州老窖“增持”的投资评级。许超认为，在通胀逐渐上行的时期，白酒类上市公司可以凭借其商誉优势和品牌垄断优势在成本攀升的情况下，提高产品出厂价，从而转嫁成本，保存利润。
就行业整体来看，白酒行业进入门槛较低，市场集中度差，是一个极度离散的行业。但高档白酒的市场集中度却非常高，仅前三家企业以其具有高知名度的品牌和传统历史文化底蕴就占据了市场70%左右的份额。在中国经济快速发展的背景下，消费者消费理念逐渐回归与成熟，白酒消费出现了从选择产品向选择品牌转变，从随机消费向忠诚消费转变，从数量型消费向质量型消费转变的新变化，这些变化将对白酒行业产生较为深远的影响。
从白酒市场消费总量来看，由于广大消费者保健和健康意识的增强，受“少喝酒、喝好酒”的影响，导致中低价位白酒有一定萎缩，并让位于中高档白酒产品的趋势明显。从消费者购买决策度分析，白酒市场已进入品牌营销时代，市场利润向强势品牌集中。从香型消费习惯分析，浓香型白酒销量依然占据市场主导地位，其中以川酒为代表的浓香型白酒占据了主流地位。
公司作为浓香型白酒的“鼻祖”，有着泸州老窖独特的历史文化积淀和不可复制的生产条件及地理气候条件，430余年老窖池的稀缺性保证了泸州老窖的资源价值和品牌价值的不断提高；另外，公司在产品和资本市场的成功运作经验也为将来更好更快地发展奠定了坚实基础。
神火股份 （000933 股吧,行情,资讯,主力买卖）
估值水平明显偏低
上海证券严浩军预计神火股份08、09年公司EPS分别为2.10元和2.72元，目前公司估值水平明显偏低，根据生产经营状况和项目进展情况，公司市盈率可以达到30倍左右，给予“未来六个月内跑赢大市”的投资评级。
由于公司新合并了神火铝业的会计报表，以及沁澳铝业二期年产7万吨电解铝生产线提前投产，2007年公司电解铝的业务收入和利润大幅增长，毛利率水平略有下降。2007年，公司实现铝产品业务收入60.34亿元，较2006年增长168.55%。全年生产铝产品37.14万吨，销售36.18万吨。公司致力于煤电铝一体化经营，因此预计08年铝产品的毛利率下降幅度较小，可以维持在20%左右的水平。
随着在建矿井的陆续投产，公司煤炭产能仍会稳定增长。公司下属薛湖煤矿、控股82%的兴隆公司泉店煤矿的设计生产能力均为120万吨/年，目前仍然处于基建期，预计08年4季度可以投入试生产，届时公司的煤炭产能将有较大幅度的提高。
此外，2007年公司的三项费用同比都有较大幅度的增加，但占营业收入的比例反而有所下降，这反映出公司较好的管理水平，预计未来两年公司的期间费用占比可以维持在7%左右。
风神股份 （600469 股吧,行情,资讯,主力买卖）
调整产品结构提升盈利
中信建投研究员认为，对于风神股份来说，调整产品结构，不断提高子午轮胎所占比重，将进一步增强公司的市场竞争力和盈利能力。给予公司“增持”评级。
经过产品结构调整，2007年公司载重子午胎产量达到320万套，载重斜交胎降低到50万套，子午化程度显著提高，预计2008年公司的载重斜交胎所占比重仍将大幅下降。在工程胎方面，目前主要为工程斜交胎，2007年产能将近40万套，其中工程子午胎的产能约1万套，受益于工程机械行业需求的增长，未来公司工程胎产销量仍会增长。
为继续保持公司在工程轮胎的优势地位，调整公司目前以斜交工程胎为主的产品结构，大幅提高公司工程胎的子午化率，抢占工程胎子午化发展进程中的先机，公司拟进行非公开发行，并将募集资金的10.5亿元用于新建15万套工程子午胎项目，预计2009年正式投产。
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