2007 年大冶特钢实现营业收入59.08 亿元，同比增长22.6%；实现净利润3.24 亿元，同比增长1.9%，实现每股收益0.72 元，若扣除去年同期非经营性收益，公司净利润实际同比增长23.7%。

　　分季度分析，剔除非经常性收益因素，4 季度公司实现净利润5150万元，环比3季度下降33.7%，铁矿石和焦炭价格的快速上涨对大冶盈利产生成本压力，公司销售毛利率从3 季度的7.8%下滑至3 季度的5.9%。

　　由于公司原材料主要基于现货市场采购，随着国内铁矿石、煤炭、废钢等原材料价格的大幅上涨，公司2008 年仍将面临成本进一步上涨之压力。

　　由于直销比重高，公司特钢产品价格调整存在一定刚性和滞后性，成本短期的快速上升将一定程度压缩其盈利空间，我们预计2008 年1 季度大冶特钢的销售毛利率扔维持低位，之后逐季提升。

　　虽然公司短期内面临一定成本上升之压力，但我们长期看好大冶特钢依据仍无本质变化：1、中国特钢进入快速增长的黄金时期；2、中信泰富入主带来的管理运营效率提升和质变；3、未来母公司资产注入和整合预期。

　　即使不考虑资产注入，从提高产品销售价格和毛利率角度分析，我们认为大冶特钢在未来5 年仍会继续享有因运营改善和产品结构提升所带来内涵式增长，其经营业绩将保持持续快速增长。

　　考虑到成本上升的影响，我们将大冶特钢2008年EPS 预测从0.97 元下调至0.89 元，将公司目标股价下调至16.8 元，目前股价下维持对公司“买入”评级。