战略建仓正当时 在别人恐惧时贪婪

　　——历史重大股灾的潮水效应及对策

　　摘要：市场经过前期的大幅下跌，市场的做空动能已经得到充分的释放，而且目前HS300的动态估值水平已经达到20倍，如果上市公司08年的业绩保持20%以上的增长，目前的估值已经具备吸引力。目前市场呼吁领导层救市的声音一浪高于一浪，而且在成熟的市场，政府充当的是“守夜人”的角色，我们觉得，在“两会”之后，出台“救市”政策的概率较大。股神巴菲特说：在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。作为个理性的投资者，是到了该贪婪的时候了。

　　市场表现回顾

　　在外围市场一直走弱，以及上周公布的国内宏观经济数据增添对于经济前景的担忧的双重压力下，上周上证指数一度跌至本次调整以来的最低点位3891.7，指数一周跌去338点，跌幅7.9%。

　　中小板表现不再一枝独秀，而是随着大盘股一起沉沦。在各指数板块中，深成指跌幅最大，上周跌去11.2%。一改此前总是超越各风格指数的情况。A股市场的平均收益也大幅降低，仅有不到两成的A股获得正收益。

　　市场的小盘股特征继续弱化。3月上旬不到六成的A股获得了正收益。相比此前三个月的数据继续小幅下降。

　　


　　


　　宏观经济形势不乐观

　　近期公布了一系列的宏观数据，2月份的CPI与PPI继续高涨，全年通胀很难达到政府4.8%的目标，紧缩政策还会执行，预期今年的GDP控制在8%左右，CPI控制在4.8%水平。

　　工业增加值增速创下一年多以来的新低。国家统计局日前公布，今年1-2月份规模以上工业增加值同比增长15.4%，比去年同期的18.5%回落了3个百分点。工业增加值的降低一个是年初的雪灾造成很多工厂停产，另外去年的信贷紧缩、节能减排等紧缩政策开始显现威力。贸易顺差2月份大幅下降，根据对历史数据来看，这个数据属于异常值，不应当造成恐慌。

　　


　　


　　今天上午，十一届全国人大一次会议胜利闭幕。温家宝认为，今年是中国经济最困难的意念。总理表示，“我们在确定今年的经济政策时，提出两个“防止”。第一个防止就是要防止经济增长由偏快转为过热。这样才能使我们更好地解决经济运行中的一些问题。但是中国是一个有13亿人口的发展中国家，我们还必须保持经济有一定的发展速度来解决就业的压力，通过发展解决前进中的问题。”温总理还强调，我们必须在经济发展和抑制通货膨胀之间找出一个平衡点。现在我们提出经济增长的预期目标是8%，而消费物价上涨指数控制在4.8%左右，就是想找到一个平衡点。