汽车零部件业务：30-40%增长

　　2007 年，汽车零部件业务实现销售收入13.13 亿元，占公司总收入的52.5%，其中汽车内外饰件收入8.24 亿元，占总的零部件业务62.8%。综合公司内生性增长和外延式扩张考虑，公司未来零部件业务可以实现30%以上的增速。

　　改装车业务：20-30%增长

　　2007年，陆平改装车业务实现销售收入11.88亿元，占公司总收入的47.5%，营业收入比上年增长了243.53%。综合考虑传统军用车市场和新开发市场，公司未来该业务可以实现30%左右的增速。同时，根据公司“推进有条件的子公司进入资本市场”的示意，我们认为公司推动陆平公司上市的可能性比较大。

　　投资评级

　　我们认为，公司是目前整个汽车配件行业未来成长性最好的公司之一。给予其09年30倍的市盈率，我们认为公司的合理价位应为36.93元，我们给予公司“买入”的评级。

　　风险提示

　　融资受挫、主要客户过于集中、原材料成本显著上升及管理协调和资源整合不佳的风险。