中石油，这个顶着“亚洲最赚钱公司”的光环的超级红筹股，自回归A股至今，已将数以万计的A股投资者套牢其中，而从其登陆A股之日起，其港股股价也已被腰斩，本周二收于10元以下。回想当日，巴菲特的伯克希尔公司从11港元左右开始减持中石油时，还不为市场所理解，眼下，我们不禁开始琢磨巴老抛售中石油时的一句话：中石油的股价已经反映了其内在的价值！这句话看似简单，却从本质上诠释了价值投资的真谛：当股价低于上市公司的合理估值时买进，达到或超过其合理估值后卖出！

　　近日，在股指一泻千里的时候，一直保持“熊样”的中国石油却止跌迹象明显，数据也显示其开始受到实力资金的关注，此时，我们来重新讨论一个问题：中石油到底值多少钱？

　　首先把中石油当作普通上市公司，通过绝对估值法来考量其内在价值。

　　选择现金流贴现估值法的二阶段估值模型，假设在中石油在2006-2010年，处于高速增长阶段，2010年以后进入平稳增长阶段。

　　选取参数如下：公司平稳增长阶段增长率为3%，无风险利率(参考国债收益率)短期采用4.3%，长期采用5.8%(十年期国债利率)，市场预期收益率采用上证指数的复合增长率10%(如果测算港股则需另行选取)，β为个股与市场收益率的相关系数，06年中石油β平均值为1.03。

　　采用WACC折现法，计算结果得出中石油目前的企业价值为39750亿元，加上债务总额416亿元，得出公司股权价值为40408.6亿元，除以总股本，得出每股内在价值为22.08元/股。

　　采用EVA折现法，计算结果得出中石油的股权价值为34677亿元，除以总股本，得出每股内在价值为18.95元/股。综合以上两种折现方法，得出中石油的内在价值在18.95元-22.08元之间，中枢价值为20.52元。