摘要

　　农产品将继续处于牛市中。在农业生产资料价格指数不断上涨、粮食库存不断降低以及生物能源需求增加的因素下，农产品牛市仍将延续。种业行业将逐步步入景气周期。农作物种子退出制度的实行，预示着种子市场整合的开始。玉米种业是种业市场规模最大、商品化程度最高的品种。随着生物技术的出现，对其主要原料玉米的需求不断增长。根据美国农业部的预测，全球玉米的种植面积将减少。需求增加而供给减少将带来玉米价格的上升。玉米价格的上涨将增强农民种植的积极性，从而使得对优质种子的需求增加。

　　糖价将上涨，食糖业盈利能力增强。全球食糖业依然供给过剩，但国际糖业协会(ISO)2 月份的预测对供给过剩有一定的缓解。截止2 月19 日，广西因冻雨减少的食糖数量略低于07/08 榨季预计的期末库存，供求将趋于平衡。另燃料乙醇需求的增加也将带动糖价的上涨。

　　投资分析：给予整个行业“强于大市”评级。在农产品牛市中，农业的上游行业和部分中游行业将直接收益。种业开始整合，价格上涨，毛利率提高，行业将逐步步入景气周期。我国棉花种植业一处处于供不应求状态，棉价的上升将直接提高行业的盈利能力。供求过剩局面逐渐转变的食糖初加工业也将是受益行业。重点推荐：新农开发  （600359 股吧,行情,资讯,主力买卖）、丰乐种业  （000713 股吧,行情,资讯,主力买卖）、南宁糖业  （000911 股吧,行情,资讯,主力买卖）。

　　(世纪证券)