天信投资

　　一、良好的公司基本面

　　中国铁建是我国乃至全球最具实力、最具规模的特大型综合建设集团之一，2006年、2007年连续入选"世界500强企业"，分别排名第485位和第384位；连续九年入选"全球225家最大承包商"，2006年排名全球第六大工程承包商；2006年、2007年连续入选"中国企业500强"，分别排名第20位和第15位。按照工程承包业务收入计算，公司自2004年起连续三年位居全国首位，是我国最大的工程承包商。

　　公司以工程承包、勘察设计咨询为核心业务，同时经营工业制造业务，并积极拓展房地产开发、资本运营和物流等业务。公司是我国乃至全球最具实力、最具规模的特大型综合建设集团之一，06年、07年连续入选“世界500强企业”； 2006年ENR排名全球第六大工程承包商，我国第二大工程承包商，仅次于中国中铁。

　　二、IPO发行上市备受关注

　　作为我国乃至全球最具实力、最具规模的特大型综合建设集团之一，中国铁建A、H股发行都得到了投资者的高度关注。在国内A股资金申购中，网下有效申购总量380.92亿股，网上有效申购股数更达到3062.36亿股，网上网下合计冻结资金达到31255亿元。

　　中国铁建的A股发行价为9.08元，发行总量24.5亿股，其中网下发行4.9亿股，占本次发行总规模的20%；网上发行19.6亿股，占80%。发行募集资金总额为222.46亿元。中国铁建采用的是先A后H的发行方式，其H股拟于3月13日在香港联交所主板挂牌交易，全球发售价为每股10.70港元，该价位为招股价上限。在香港的公开发行中，收到超过80万份申请，总申请的数量为香港历来申购的第三位，仅次于工商银行和中国银行。锁定认购资金约5400亿港元，超过去年阿里巴巴创下的约4500亿港元的纪录，创造了股票申购冻结资金的新高，获得约290倍的超额认购倍数。最终其H股发行价为10.7港元，高于A股发行价。

　　三、中标大项目不断

　　今年元月六日铁道工程交易中心公布《新建京沪高速铁路土建工程施工总价承包招标中标结果》，总价约达837亿元的京沪高铁土建工程由6家公司“分食”。中国铁建成为最大赢家，其次是中国中铁。

　　铁道工程交易中心公布，京沪高铁土建工程施工共分六个标段(以TJ作为标段名称)，这六个标段中，中国铁道建筑总公司旗下的中铁十七局、中铁十二局分别中标TJ-1与TJ-4；中国中铁股份有限公司旗下的中铁一局、中铁三局分别中标TJ-2 与TJ-5；中国水利水电建设集团中标TJ-3；中国交通建设股份中标TJ-6。六个标段施工总报价合计约为837亿元，其中，中国铁建中标份额占总额达40%。

　　另外，据中广网天津3月19日消息，日前，中国铁建十八局集团凭绝对优势击败众多国际对手，喜中尼日利亚迈杜古里CIRCULAR城市道路工程和迪拜巴夏房建一期项目两标，中标额近人民币1.6亿元，这标志着该集团国际竞争力日益增强，“海外板块”日益扩大，目前已在尼日利亚、阿联酋、沙特、泰国等10多个国家和地区承揽工程项目40多项，合同金额达100多亿元人民币。

　　实现跨国经营，是企业提高管理水平、提升国际竞争力、谋求长远发展的必由之路。中国铁建十八局集团为站稳海外，首先突出稳健发展，在新的领域慎重开拓，成熟市场滚动发展。沙特阿拉伯是世界上首屈一指的石油王国，该集团2001年进入沙特市场，在沙特朱拜尔公路施工中，客服人生地疏、环境恶劣等重重困难，以过硬的作风和严格的管理组织突击大战，确保了工期，赢得了声誉，从而保证了最高墩70米、有"中东第一高桥"之称的利雅得大桥项目的承揽中标。

　　由此产生一系列良性循环连锁反应，该集团接着又中标沙特南北铁路二标段全长458公里，工程投资总额5.24亿美元。目前，该集团已占据以迪拜为中心，以沙特为重点，以阿曼为支撑中东市场建筑市场的"半壁江山"。海外项目正在成为该集团新的经济增长点。

　　四、行业发展面临特别的机遇

　　铁路既见证了现代文明的发展，也为中国的经济发展做出了不可忽视的贡献。借助资本市场的帮助，无疑能够让中国铁建的发展更加顺利。

　　中国铁建的前身是铁道兵，组建于1948年7月，专注于基础设施建设，拥有辉煌的历史及丰富的专业经验。背负着铁道兵光荣传统的中国铁建，它的核心竞争力自然体现在铁路建设中，中国铁建参与建设了中国几乎所有的大型铁路建设项目，独立修建铁路里程累计近34000公里，占中国建国以来修建铁路里程的50%以上。

　　我国人口众多，而且幅员辽阔，交通运输行业有着非常好的发展前景。一项调查结果显示，中国居民在选择出行方式时相对更倾向选择便捷的公路运输，而企业在选择货物运输时则倾向于选择成本低廉的水路运输。但是调查者却表示，铁路运输虽然在客货运市场中均未能占据头席，但却均牢牢占据次席，总和货运和客运来看，铁路是中国最重要的交通运输方式。

　　事实上，中国的铁路已经是亚洲最长的铁路网，从世界范围来看也仅位于美国与俄罗斯之后。但由于人口数量多、经济规模大且增长势头强劲以及铁路运输日益普及，中国现有铁路网尚不能满足运输需求。与世界其他大国相比，中国人均铁路营运里程仍保持较低水平。中国目前人均铁路长度不足10厘米，仅是美国的1/14、德国的1/19，甚至低于印度。

　　五、海外业务方兴未艾

　　当前世界经济增长迅速，而且联系越来越紧密。世界经济的增长，特别是亚非拉等发展中国家经济全面增长，加大了对公共基础设施建设的需求，使得全球建筑市场十分活跃。据美国研究机构GlobleInsight评估，2006年全球建筑市场投资达4.6万亿美元。

　　近年来中国铁建的海外业务发展也非常迅速，海外市场新签合同额增长迅速，2006年和2007年1-11月的新签海外合同金额分别达到439.29亿元和895.37亿元，居全国对外工程承包企业的首位。

　　中国铁建经营业务的区域遍及世界60多个国家和地区，所属中国土木工程集团有限公司的前身曾作为总承包商组织实施了中国当时最大的对外经援项目--坦赞铁路。近年来，中国铁建连续在海外市场上中标巨额合同。

　　六、总结

　　公司是我国最大的铁路建设集团之一，参与建设了我国几乎所有的大型铁路建设项目，2006年、2007年连续入选世界500强企业。此外，公司承担铁路电气化工程逐年增加，在未来我国铁路行业发展提速大背景下，其将迎来更多的发展机遇。

　　中国铁建于3月10日上市，在当天的交易席位上发现有四家机构席位参与其中。上市当日该股换手率达到56.83%，次日换手率则为25.99%，两日最高冲到12.54元。最近数日，在大盘急剧震荡的背景下，其走势仍然表现较为稳定，可见介入机构持股信心较强。公司为目前A+H两地上市公司中，A股溢价幅度最小的公司之一。随着中国城市化进程加快，基础设施建设需求强劲，铁路大发展，公司有望保持高速增长，其目前不足12元的股价估值明显偏低，中线可积极关注。