编辑声明：中金在线刊载此文不代表同意其说法或描述，仅为提供更多信息，也不构成任何投资或其他建议。投资者据此入市，风险自担！

　　政策消息类传闻

　　对下调印花税可能性的具体分析！

　　沪深两市一扫近日颓势普遍上涨翻红，又拉出了个红阳。这个成果应该主要归功于国际市场回暖的大背景，反弹是承接了国际主要股市上涨的惯性。

　　国际股市惟老美马首是瞻，老美股市大幅反弹是美联储下调利息率以及承接了较大未确定规模的金融风险换来的。而国内股市昨天面对的宏观层面信息依然是严峻的，央行本年内第二次上调存款准备金率，预计将新冻结资金近2000亿元。当然，还有温总的“政府密切关注”六字关心之语。

　　当前的市场恐慌性气氛弥漫，连续的非理性的恐怖暴跌已击跨投资者的意志。昨日的上涨是在大背景下技术的修补调整。但随后，宏观政策层面如未如期推出实质性的政策，反弹会因遭受巨大的解套抛压而随时夭折。

　　印花税下调在坊间已传有一段时间了，各种版本传的绘声绘色。最新版本为“已签批，择机施行”。如果我们的管理层想不花任何代价，靠飘忽不定“流言”来换取稳定的局面，那是“空手夺大刀”、那是忽悠投资者。

　　去年5.30上调印花税是基于“国内股市连续非理性上涨，已经造成了很大的负面影响”而采取的措施。而今重提，股市出现了连续非理性下跌，下调印花税却为何如此这般千呼万唤难出来？

　　网上见一文章分析下调印花税政策难产的深层次原因在于：印花税列入2008年国家财政预算时为1954亿元，基本与去年持平。国家财政预算报告是财政部向全国人大汇报并具有较强约束力，如下调印花税势必会使预决算之间产生较大出入。此等变动恐非一个部门所能决定并承担责任的。

　　小胜靠智，大胜靠德。诚信的政府需要付诸于行动的。当前的市场需要宏观层面给出明确的信号，来提升整个市场的人气、挽救崩溃的市场信心。因此，对于下调印花税要有大智慧，不能拘泥于数字的局限，要从全局观念来看、要从金融稳定来看。

　　从全局观念来看

　　1954亿元的预算收入，下调下印花税率充其量比去年执行千分之三税率少四个月，影响规模也就以百亿规模来计算。数百亿规模算得了什么，这相比较前期中国平安、昨天的浦发银行的“抢钱计划”是小巫见大巫了。

　　健康稳定向上的股市是当前中国经济迫切需要的。作为一项政策的正反两面，紧缩货币政策已经使得企业融资环境变的“恶劣”。这时，迫切需要证券市场直接融资。非理性的下跌将会导致证券市场交投惨淡，融资功能“丧失”。一只不会下蛋的母鸡，是管理层极其不愿意看到的。

　　从金融稳定来看

　　有人说“市场的问题应该由市场自身来调节，政府不应救市”。操此言论者不是别有用心，就是愚昧无知。市场机制有利有弊，纯粹的一味依靠市场机制作用是靠不住、行不通的。股市亦然如此。

　　经济大家凯恩斯对于经济学的巨大贡献是提出了加强对市场经济的国家宏观调控，并在拯救三四年代资本主义经济危机实践中大显身手。就是眼下当前美联储频繁动作，也是基于此原理。不然，任由市场自由调控，其结果不堪设想，或就陷入万劫不复的局面。(中金贴吧)

　　你打算满仓过周末么?