焦作万方  （000612 股吧,行情,资讯,主力买卖）产能扩张提升业绩

　　公司业绩大幅提升的原因在于：第一、电解铝产销量的增加。公司全年生产铝产品32.34 万吨，同比增长38.82%，销售铝产品30.93 万吨，同比增长33.15%。产销量同比增加的原因是公司14 万吨的铝合金生产线已于去年6 月中旬逐步投产，并于10 月初开始全线生产。第二、氧化铝价格的同比下降。中国铝业是公司的控股股东，公司的氧化铝由中铝提供，报告期内公司从中铝购买氧化铝折合每吨2802 元/吨。而2006年公司从中铝购买的氧化铝均价为4080 元/吨。

　　公司四季度主营业务收入为16.23 亿，环比有所提高，在四季度铝价下跌的背景下，主要是销量的增加带来的。四季度铝的销售均价约为17300 元/吨，相比前三季度的均价下跌了2000 元/吨，造成四季度毛利只有2.12 亿元，相比前三季度的2.08、3.02、2.77 亿元大幅下降。

　　2008 年的电解铝需求增长比2007 年的43%将有所降低，但仍会保持20%的增长。同时受宏观调控，产量增速将放缓。

　　为填补公司现有电解铝生产所需预焙阳极缺口，改变目前外购阳极质量不稳定的状况，降低生产成本，公司计划投资建设15 万吨/年炭素及20 万吨/年阳极组装项目。公司拟以自有资金投资8.52亿元。2008 年公司计划生产、销售铝及合金产品41.5 万吨，产量将保持28%的增长，增量主要来自于14万吨铝合金生产线的顺利达产。

　　预计公司2008年、2009 年每股收益分别为1.80 元、2.00 元。考虑到中铝对公司进行私有化的预期，维持对公司推荐的投资评级。

　　(兴业证券)

　　八一钢铁  （600581 股吧,行情,资讯,主力买卖）板材产品将带来业绩快速增长

　　●八一钢铁是新疆自治区唯一的大型钢铁生产企业，目前钢铁生产规模在500 万吨左右，线材产品在新疆地区的市场占有率超过70％。公司规划到2010年、2012 年分别形成800、1000 万吨产钢能力。近年来西北地区大型工程较多，钢材消费增幅较大，有利于公司的产能扩张和快速发展。

　　●板材产品随着生产线的逐步达产和钢坯冶炼方式的改变，将显著改善公司的盈利能力，预计公司2008 年业绩将大幅增长。对板材线2008 年的盈利分析：转炉炼钢带来的成本降低200-300 元/吨；吨钢折旧将减少150 元/吨左右；再考虑吨钢价格扣除成本因素后的涨幅、产品销售到疆外地区的运输费用、2007 年板材产品的亏损情况，综合预计2008 年板材产品对业绩的贡献同比增加每股收益0.51 元。

　　●近期钢铁板块随大盘一起出现深幅调整，我们认为行业基本面并未出现反转迹象，行业整体盈利并未被削弱，行业基本面依然向好，2008 年钢铁上市公司业绩将依然有较好的增长。

　　●预计公司2008年、2009 年每股收益分别为1.231元、1.405 元，估值处于行业平均水平。考虑公司业绩的成长性、一定的区位优势以及宝钢入主带来的管理和技术水平的快速提升，在前期股价大幅下跌后，我们认为公司目前具备较好的投资价值，给予“买入”评级。

　　(华泰证券)