渤海证券

　　天马股份：未来看点还是风电和齐重 强烈推荐

　　公司一季度业绩预增80％-100％，每股收益为0.48元。基本符合我们预期，我们预计2008年净利润增速为109.49％，EPS为3.77元。公司一季度业绩增长的原因主要为齐重数控的合并报表，另外公司产品结构的继续优化、募投项目盈利的显现、风电轴承生产能力的提高等也构成公司净利润的快速增长。

　　公司积极采取措施应对钢材等原材料涨价。2007年公司通用轴承和铁路轴承原材料涨价幅度都较大，分别达30％-40％和70％-80％。为了应对成本压力，对通用轴承来讲，公司会采取增加高附加值产品占比、增加原材料存货、工艺创新、提高原材料利用率以及将来的提价等措施；铁路轴承方面，公司仍将采用减少外协件的规模、增加技改投入等措施。

　　投资评级：公司2007年业绩符合我们预期，预计08、09年EPS分别为3.77元和4.78元，目标价格为170.8-207.47元，维持我们“强烈推荐”的投资评级。

　　风险提示：钢材等原材料涨价风险、管理风险等。