2008首届明星基金论坛观点集萃

　　王宏远：目前市场最需要的是信心

　　南方基金公司投资总监王宏远认为，近期市场大跌超出了预期，今年股市主要面临两大挑战：高通货膨胀引起的宏观面恶化和大小非解禁所引起的资金面恶化。

　　王宏远表示，高通胀是原因，宏观调控是手段。中国经济的持续发展以及一些行业、上市公司的成长受到了市场的怀疑，这是股市下跌的一个因素。中国股市从2005年开始经历了股权分置改革，现在已进入全流通时代，一方面，进入全流通时代有与国际接轨带来上市公司治理结构正向受益，同时市场也面临一些不同的问题，需要加以认真研究。王宏远透露，南方基金去年11月份作出减持银行、地产的决定，就是根据进入全流通时代后新的市场状况作出的判断。

　　王宏远认为，现在市场下跌不符合每一个投资人的利益，但也许符合投资者整体的利益。基金、证券公司、保险公司、中小散户过去可以在市场上说话，但现在加在一起可能比不上在某一个场合几个人所代表的大小非和产业资本。今年市场主要是以基金、券商、保险、中小散户为代表的证券市场存量资本和以大小非为代表的产业资本之间的博弈。

　　“大小非减持我们无法阻挡，从法理上任何人和机构都无法阻挡大小非减持。”王宏远表示，股改的上半场已经结束，股改红利已进入一个拐点，在股改的下半场，广大的产业资本、大小非解禁所增加的供给对流通市值的比例，在全人类的股票市场是史无前例的。“现在的情况是，广大的存量资本与其在这个时候去被动地接盘，还不如放眼长远，主动退缩。”王宏远认为，大小非减持应该考虑采用制度化的方式，或者是通过新的途径，比如明确预期、向社保基金划拨等。

　　“市场目前的发展在各种内外因素的影响下，已经失去了自我调整、自我修复的状态。”王宏远表示，参照美国等成熟市场的经验，在特殊时期，政府可以适当采取一些措施来稳定股市。目前市场对估值的担心主要集中在对于经济、金融、宏观调控、大小非减持的担心。

　　王宏远最后表示，现在股市已超越单个公司、单个行业所能解决的范畴，我们现在最需要的是市场信心，使价值回归在有序的过程中完成。对于南方基金公司来说，一是要做好风险控制，其次要保存实力，三是要用时间等待整个市场的信心恢复，为持有人创造低风险基础上的长期回报。　　(付建利)

　　朱平：股市还有牛市下半场