受益行业中仍应精挑细选个股

　　通胀理论会导致一些行业受益，但对不同行业来说，其影响度不一样，即便同一行业中的每一家公司也不可能如出一辙。而且，通胀的情况随时有所变化，对行业和公司的影响也会随时发生转变。

　　具体而言，从短线来说，按图索骥，投资者可以关注行业景气上升、产品涨价的行业，这两点在短期内造成业绩增长的重要原因。就中线来说，投资者必须深刻认识到由温和通货膨胀刺激的经济增长是不能长久的，通货膨胀到一定程度最终还是会拖累整个经济发展。所以在国家采取各种措施化解通胀压力的时候，如何选择内生式增长的公司就尤为重要了。

　　说到底，如果一个企业的盈利改善，只是单纯依靠由通胀所引起的产品涨价的话，这种企业是没有成长性的。原因很简单，公司的产品价格因为通胀在涨价，那么同样原材料价格也会因此而涨价，只是谁先涨、后涨的问题，最终企业的盈利会被成本的上涨而吞噬掉，更何况，因为通胀所引发的涨价不会无限制地上涨，暴涨同样意味着会有暴跌，业绩也会因此出现巨大波动。所以当前在很多商品价格大幅上涨的时候，更需要投资者用专业、长期的眼光去分析其中的投资机会。

　　因此，在这些受益行业中选择一些内生式增长的公司不失为明智选择。综合而言，内生式增长公司有两类。一类是具备资源优势的企业，通过完整的产业链化解单个产品价格波动所带来的风险；另一类是具备着技术优势的企业，通过独特的技术优势，实现低成本的扩张。这些企业往往在大家产品都涨价的时候很容易获得比别人更多的超额利润，而在产品跌价的时候通过资源优势、技术优势轻松把风险转嫁给别人。

　　受益通胀的概念股

　　宝钢、武钢和鞍钢 吸引资金流入

　　某知名券商等机构看好这一板块，认为铁矿石涨价并没有减弱投资者对钢铁股的热心，这是因为钢铁板块虽然受到铁矿石涨价的影响，但是钢铁行业上市公司能够通过产品涨价转移成本上升的压力。

　　目前，宝钢、首钢、包钢、太钢、八钢、柳钢、杭钢等近20家钢厂调高了3月份钢材产品价格。近日，宝钢股份等钢铁股资金流入迹象明显。从当前趋势来看，钢铁股今年一季度盈利较好已成定局，目前是投资钢铁股的较好时机，宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份和武钢CWB1  （580013 股吧,行情,资讯,主力买卖）值得关注。

　　有色股 估值水平具吸引力

　　中信证券研究员李追阳认为，2008年以来，有色金属的价格表现强于市场预期。根本原因在于市场焦点正在发生积极的演变。市场2007年以来对美国经济前景的担忧，演变为更多担忧美国未来面临的通胀压力，大宗商品规避通胀风险的功能被激发，投资性需求大增，有色金属价格有望维持高位运行。

　　经过幅度达35%的调整之后，有色板块的2008年市盈率已经下降至20-30倍左右的水平。综合考虑国外同业公司的估值水平和国内企业的成长性特征，目前A股有色金属的估值水平已具吸引力，特别是具有成长性的山东黄金估值水平已经与国外相当，投资价值凸显。维持山东黄金、中金黄金、云南铜业、锡业股份等公司的“买入”评级。联合证券研究员叶洮看好云南的有色金属上市公司(锡业股份、云南铜业)。

　　化肥股 价格维持强势

　　基于成品油价格上调或者接轨短期内很难实现、国际农产品持续牛市的假设，申银万国分析师郑治国、周小波与俞春梅继续看好化肥板块。化肥、草甘磷等产品价格继续延续强势。整个化工类重点公司去年每股收益简单平均值0.78元/股，同比增长62.5%，今年一季度实现EPS简单平均值为0.21元/股，同比增长65%，同比上升2.5%.维持云天化买入评级，维持四川美丰、华鲁恒升、湖北宜化等公司股票增持评级。应注意市场整体估值下移将带动化工板块估值降低，政府对于化肥价格的干预政策可能给此类个股股价带来短期波动。

　　纸品股 价格继续上升

　　国泰君安研究员王峰分析，进入2008年国内纸品价格都有一定程度的上升，文化用纸、白卡纸、铜版纸等价格上涨幅度超过成本的上升，盈利能力有改善的趋势；而新闻纸、箱板纸由于成本的大幅上升，对产品盈利能力已构成一定的挤压。他们判断，新闻纸已经到了最坏的地步，但箱板纸还有进一步趋坏的可能。继续看好太阳纸业、博汇纸业、晨鸣纸业、银鸽投资等纸业上市公司。

　　申银万国分析师周晨星对太阳纸业进行了研究，该公司主要纸种白卡纸、文化纸、白纸板等产品因供求好转、议价能力不断提升，而铜版纸在出口重新开启、有效消化产能后，也体现出较强的提价能力。该公司正计划对铜版纸和白卡纸再次提价。

　　五粮液 有望受益白酒涨价

　　五粮液2007年每股收益0.39元，低于市场预测。影响其业绩的一个主要因素是，五粮液主品牌酒提价效应尚未充分显现，去年10月份该公司五粮液高档酒提价30元/瓶，但提价带来收入增长主要由五粮液进出口公司获得。

　　五粮液明确提出3年内完成酒类资产的整体上市工作，今年启动酒类相关资产整合工作已经没有悬念。联合证券研究员刘树坤判断，该公司的整合工作将从解决五粮液进出口公司关联交易问题入手，并可望给五粮液带来超过11亿元的新增收益。

　　基金动态

　　“股票基金双重优选”产品发售

　　从3月17日起，引入了建信基金公司作为产品的投资顾问的建行最新一期的利得盈理财产品——“股票基金双重优选”投资计划将通过建行遍布全国的网点发行，面值1元。为争取更好的运作条件，建行将对该产品采取限时发售的方式，限时发售两周。

　　南方盛元红利完成募资

　　南方盛元红利股票基金完成其募资计划，并进入投资运作阶段。据悉，南方盛元红利股票基金的募资规模约在60亿元，系今年股票型基金发行业绩最好的一只基金。南方基金于近期斥资2亿元自购南方盛元红利基金，以彰显公司对于是只基金运作和未来市场的信心。