1．事件

　　国家发展改革委3月20日批复“同意广西防城港和广东湛江钢铁基地项目开展前期工作”的意见。国家发展改革委要求，广西和武钢要淘汰落后炼铁能力541万吨、炼钢能力910万吨，加快武钢与柳钢的联合重组，制定重组方案，明确投资主体，通过防城港钢铁项目的建设，实现武钢与柳钢的实质性重组。宝钢兼并重组韶钢和广钢，这两个企业全部进入宝钢集团，由宝钢控股成立一家新公司，总部注册在广州。广钢淘汰全部炼铁、炼钢和轧钢生产能力，韶钢进行技术改造，淘汰落后高炉和小转炉，实施结构调整和产业优化升级。广东省要结合湛江钢铁的项目建设淘汰省内落后炼钢能力1000万吨。

　　2．我们的分析与判断

　　宝钢2010年有望超过5000万吨级，2012年将达到8000万吨级

　　广西防城港和广东湛江均为首期建设年产钢材1000万吨、预留发展空间3000万吨的超大规模钢铁基地建设项目。宝钢兼并重组韶钢和广钢后钢铁产能将超过3500万吨，加上湛江1000万吨和邯宝新区的230万吨，已经是4730万吨了。08年，宝钢还有望实现兼并收购或联合重组包钢的可能。那么到2010年，宝钢将有望成为超过5000万吨级的大型钢铁企业，至2012年宝钢将能实现8000万吨级的目标。

　　2008年将成为钢铁行业的兼并重组年

　　宝钢与武钢分别重组广钢、韶钢和柳钢，正式拉开了我国钢铁行业全面推进重组进程的序幕。我们预计山东钢铁集团的重组、鞍本集团的重组、以邯郸钢铁为核心的河北南部钢铁集团重组，未来都将进入实质性操作阶段。

　　我们预测，未来我国将形成5－6个超级钢铁集团，如以宝钢为核心的东南部钢铁集团、以鞍钢为核心的东北钢铁集团、以武钢为核心的西南钢铁集团、以首钢、唐钢、邯钢为核心的华北钢铁集团、以济钢、莱钢为核心的山东钢铁集团等。通过重组，我国钢铁业的集中度将大幅提高，提升了我国钢铁企业对上下游的定价话语权，提高了钢铁行业的市场进入壁垒，有利于钢铁行业长期稳定发展。

　　3．投资建议

　　在成本不断上升的冲击下，钢铁行业已经走在发展的十字路口。恰逢此时，国家发改委批复新项目并推进重组进程的消息公布，无疑给目前钢铁行业注入了一针强心剂，标志着我国钢铁行业进入了外延式增长阶段。兼并重组将为钢铁上市公司带来更多的投资机会。我们维持对钢铁行业“推荐”的投资评级，同时对于被并购或存在被并购可能性的上市公司我们也给予密切关注，并及时跟踪公司基本面的变化，这些公司包括：广钢股份(600894.sh)、韶钢松山(000717.sz)、柳钢股份(601003.sh)、本钢板材(000761.sz)、凌钢股份(600231.sh)、包钢股份(600010.sh)、邯郸钢铁(600001.sh)、三钢闽光(002110.sz)、重庆钢铁(601005.sh)。