侯宁：没有最低　只有更低！

　　1,上周，中国证监会正式发布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法(征求意见稿)》，这也意味着多年来"只闻脚步声，不见房门开"的创业板，很可能在不久的将来将正式面世。目前，业界对于创业板的推出仍存在不小的争议，普遍的担心是，在目前市场萎靡的背景下推出装业板，将造成资金的进一步紧张，拖累大盘。请问，目前是否是创业板推出的最佳时机？创业板是否真的会分流主板资金，导致股市进一步走低？在风险性相对较高的创业板中，中小投资者如何才能寻找到淘金的机会？

　　侯宁：首先，我不认为现在是推出创业板的良机。为什么？因为主板的监管问题、流通问题还没有解决，监管漏洞极大，成万亿大小非亟待流通。在此前提下推出创业板，一来肯定会分流主板资金，其二也会让我国股市监管难题显得越来越严重，第三，在大熊市里推出创业板(我不清楚推出后涉及的流通模式，如果也是少量流通，充其量是再造一个爆炒投机的天堂，最终像当年的C板一样关门大吉。)，也不利于主板的稳定。至于推出后的"淘金机会"嘛，谈这个还为时尚早。

　　2，经过一轮调整后，上周沪深两市尽管指数仍延续跌势，但跌幅已明显收窄，沪综指稳定在3700至3800点附近，市场普遍认为，指数在3500点处已遇到强力支撑，继续大幅下挫的可能性已经不大，但也有机构称，指数仍处于下降通道中。请问，经过近两个多月的快速下跌后，股市是否已经到了一个筑底盘整的阶段？后期股市向牛或向熊，将受到哪些因素的影响？股民应如何配置？

　　侯宁：今天，也就是星期一的走势已经给了我们最好的回答。试想，当股评家们还在梦想"春分立蛋"的"新一轮大行情"之时，4.49%的跌幅难道还不足以警醒梦中人么？这也是我在上上周结束后为何会在本栏断言那绝不是"年内最惨烈、最困难的一周"的原因。因为在我看来，在去年疯狂投机后股指跌去一半，根本就不可能是跌势的尽头，更遑论酝酿什么"大行情"了。

　　原因也很简单，试想，有哪一国、哪一个新兴市场的泡沫破裂后会止跌于"腰斩"的位置？更遑论A股市场的未来还比人家多了数万亿的新增流通盘！再想想，如果一个泡沫破裂了的市场还能在平均市盈率还高企于48倍的时候便"止跌回稳"，那需要多强烈的预期啊！因为这样的平均市盈率意味着你必须有信心把血汗钱砸进一笔近半个世纪才能成本的投资，你敢么？砸进去看多才叫理性？

　　也正因如此，我才再周日晚上写的《股民朋友，请做个真的男人》一文中，一方面劝诫离家的股民朋友要直面困难，赶紧回家，另一方面也告诉采访我的记者，一定不要对后市存有幻想，而在目前点位谈论"价值投资"我也"实在提不起任何兴趣。"

　　那么，股市到底会跌到什么时候什么点位呢？我去年说过3000点，前提补充说在3000止跌便是08年股市大幸。如今，我还想让大家参考一下最新的48倍市盈率这一事实，然后在结合美国香港股市的市盈率水平以及"大小非"流通问题好好想想。然后，你便应该知道该怎么做了。此时我们或许只能学着电影台词发一生叹息：岂能做多，只能做空；没有最低，只有更低！至少，中期如此。(南方都市报)