上周笔者曾写《巨大阴谋下的股市现状》，指出：市场残酷下跌表象下隐藏着神秘资金抄中国股市大底的巨大阴谋。又同时指出，无论在政治上、经济上、技术上都不支持股市继续大幅下跌，当前阶段做空风险远大于做多风险。目前，笔者依然坚持这些观点，下面在前文的基础上再从几个其他视角观察。

　　第一，一些蓝筹股接近发行价。太保、中煤能源等在本次调整中已接近或达到发行价。如果目前股市继续向下大幅度调整，国企融资功能事实上会丧失；而大非的减持目前大多还处于限售阶段，全面解禁都未到。综合这二点，市场步入熊途绝不符合国家根本利益。

　　第二，美国新房销售指数环比回升，又传言美政府可能收购房贷坏账支持证券业，贝尔斯登收购价在原先出价上提升5倍。这一系列情况说明：“次债”危机出现转机，原先估计的受损情况被夸大许多，否则“贝尔斯登”不可能价格提高5倍。美经济的缓和迹象直接触发了美、欧、港等周边股市近日的暴涨。

　　第三，在港上市中资股大批跌破发行价。这显示在港融资已出现困难，而港股受美股影响甚重，美股即现曙光，港股应亦可能跟随露出笑脸。周二的大涨即是证明，同时，笔者分析了港股的K线结构形态，认为：港市在结构上已完成或即将完成底部构造，K线形态上周二出现“底部弃婴”形态，属反转特征浓重的形态。港股若走好，对内地股市将营造宽松外围状况。

　　第四，3月是大小非解禁最大的一个月。4、5、6月将进入解禁较小的月份，无论是反弹还是走出新的行情，在这些时间内市场阻力都会相对小些。

　　第五，目前已进入多重重要技术位置区域。998至6124点的0.5回调位在3561点，4778点为平衡点，向下翻箱体在3432点。而3404点和3563点作为1541点起升行情的4浪A和C浪底，很可能是本次调整想去的地方。盘口观察又注意到：市场似乎已走出中石油大幅下跌阴影。周一上午及周二大部分时间，中石油大跌，盘口却涨多跌少，表明其余股确有资金吸纳；而中石油已离发行价很近了，还有多少下跌空间？

　　就在国人一片悲哀、恐慌的3月中旬。投资大师罗杰斯却说：“还没什么理由让我卖出手中的中国股票。”回味大师的话，理性地思考当前的政治、经济及股市的技术面，我们再没任何理由在当前阶段进一步看空股市。还是那句话：目前做空风险远大于做多风险———当然笔者并不关心炒短线者明后天是涨还是跌。

　　(作者为上海复汇聚源投资总监)