摩根士丹利表示，维持中国经济将实现输入型软着陆的基本预期，但如果通胀继续上升，经济政策将面临极大的不确定性。

　　摩根士丹利26日发布报告指出，鉴于中国2月份整体CPI处于纪录高位以及外部环境持续不断的坏消息，目前中国经济政策面临极大的不确定性。

　　摩根士丹利维持中国将实现输入型软着陆(importedsoftlanding)作为基本情景预期，在此情景下，对政策前景的展望呈现“三无”(ThreeNo′s)特征，即无选举式政府宏观紧缩、无大幅加息以及无一次性人民币汇率重估。然而，如果3月份整体CPI较2月份更高，将可能引发强硬的政策应对。这种情况下，预计政府紧缩措施将是允许人民币更为快速升值甚至一次性汇率重估而非大幅加息。换句话，无论在上述哪种情景假设下，中国国内政策环境将是有利于内需的。

　　摩根士丹利还表示，并不赞同中国将重复1987至88年以及1994至95年的反通胀经历的观点。尽管看起来有相似之处，但当前状况具有明显的不同。之前的反通胀政策措施包括国内紧缩(如加息、行政性信贷控制)及外部放松(货币贬值)，但摩根士丹利认为，如果认为通胀失去控制，适宜的政策措施将可能是中性的内需政策(不大幅加息)并辅之于外部紧缩措施(如货币升值/重估)。