4大顶级券商机构建议增持4只股
www.cnfol.com 2008年03月27日 09:07 中国证券报
凌钢股份 （600231 股吧,行情,资讯,主力买卖）
收购铁矿石资产增强盈利能力
凌钢股份近日发布公告称，拟采用非公开发行股票的方式，募集不超过15亿元的资金，用于支付收购凌钢集团持有的保国铁矿40%股权。对此，国金证券研究员周涛分析认为，保守估计，保国铁矿对应每股价值为8.67元，而公司目前钢铁主业对应合理每股价值为4.17元，也就是说，凌钢股份的安全边际应接近13元。因而给予公司“买入”的投资评级。
保国铁矿是辽西地区唯一的一座大型黑色冶金矿山，也是凌钢的主要原料基地。根据凌钢股份的07年年报，因向保国铁矿购买铁精矿而产生的关联交易金额约为6.1亿元。07年底，保国铁矿净资产为3.54亿元，资产负债率为41.75%，净利润为2.04亿元，而凌钢同期净利润为4.19亿元。
研究员认为，假设本次收购需要增加2亿股股份，收购完后保国矿业2008年净利润预计可达到4.16亿元，而公司钢铁资产净利润可达到3.06亿元，矿石盈利将超过钢铁。
达安基因 （002030 股吧,行情,资讯,主力买卖）
基因诊断小龙头提速增长
国信证券研究员认为，由于各项业务全面走向正轨，达安基因08年有望提速增长。维持“推荐”评级。
随着多个新核酸试剂产品陆续上市，公司将形成以核酸试剂为核心、覆盖全系列免疫试剂的完整产品线，并拥有提供检验服务和后台支持功能的临检中心的完整产业集群。看好公司在基因诊断试剂领域的龙头地位以及发展独立临床检验中心连锁经营模式的前景。
新诊断试剂产品与临检业务将推动公司业绩快速增长。母公司在过去几年中仅依靠7个PCR诊断试剂产品经营，07年通过收购中山生物，获得十多项免疫试剂产品。07年12月至08年1月又新获3个PCR试剂和5个免疫试剂新产品批文，并有望在08年启动生化诊断试剂产品线；3项PCR试剂通过欧盟CE认证，出口业务起步在即。新营销体系在07年构筑完成，开始实施业务员业绩和收入挂钩，预计08年试剂销售有望加速增长。
全国连锁临检业务进展顺利。其中，广州临检中心07年出现逐月增长的态势，目前已逐渐转为买方市场，多家医院主动上门要求合作，今年1-2月份的样本检测量同比增长迅速，预计全年收入将增长50％以上，收入在7000万元以上。其他地区，上海临检中心已经试运行，合肥临检中心已拿地立项，北京等其他地方正在筹备，一些地级市的临检项目也即将启动。
宁波华翔 （002048 股吧,行情,资讯,主力买卖）
内生外延式增长兼备
宁波华翔业绩预告称，公司08年1季度归属母公司所有者的净利润较上年同期增长60-90%。对此，银河证券研究员分析认为，这得益于公司产品集成度明显提高、客户增长态势良好保证了公司订单饱满。看好公司未来内外两方面的增长，维持“谨慎推荐”的评级。
公司产品集成度明显提高，逐步实现由散件供货向总成及模块化供货方式转变。公司已为7-8款车进行总成供货，目前散件供货与总成供货的比例接近1：1。研究员认为，在整车企业由向多个配件供应商采购转为向少数系统模块供应商采购的趋势下，散件供应商将只能向更高层次的总成企业供货，其地位将不断被弱化，利润空间将受到层层“盘剥”，而有能力提供总成供货的配件供应商将有效摆脱宝塔式供应链的底端地位。因此，总成供货的发展方向有助于提高公司单车的配套价值。并且，总成供货的配件企业将有更多的机会与主机厂进行同步研发，从而获得新车型的配套生产，进一步提升利润空间。
看好公司未来增长的持续性。从内生性增长来看，内外饰产品是公司未来增长的主要驱动力，预计有望实现40%左右的增长。公主岭项目将进一步提高公司在东北地区内饰产品的销售能力；大板方舱式特种改装车业务面临较大发展机遇。陆平机器是国家军用改装车辆定点研制生产企业，为总后级供应商，市场占有率达60%左右。随着国防装备现代化进程的加快，该业务面临较大发展机遇。从外生性增长来看，公司通过一系列并购逐步拓展了金属件业务，预计金属件业务对公司业绩增长的贡献将不断加大。公司海外并购项目仍按计划进行中。
华天科技 （002185 股吧,行情,资讯,主力买卖）
毛利率大幅提升
年报显示，华天科技07年实现营业总收入、营业利润、归属母公司所有者的净利润分别为6.82亿元、9287万元、8090元，分别同比增长33.04%、66.40%、31.29%，基本每股收益0.61元。天相投顾研究员分析认为，受益于国内IC封测市场快速发展，公司未来三年年均复合增长率将在25%以上，给予“增持”的评级。
由于规模效益显现，公司07年综合毛利率有显著提高，同比上升4.68个百分点到23.68%。研究员认为，未来随着公司产业结构的提升，其毛利率水平仍有上升空间。
公司在国内集成电路封测行业具有重要地位。由于规模大、技术实力领先的外资或合资IC封测企业的产品全部销回母公司，基本不进入国内市场，因此本行业的竞争主要集中在内资企业之间，而华天科技是内资企业中规模较大、技术水平较高的企业之一，具有重要地位。
由于产业转移，国内IC封测产业的发展速度远高于全球平均增速(8%)。预计2007年到2011年，国内IC产业年均增速将达到28%，集成电路产业的高速增长亦必将带动IC封测行业的快速增长。
IPO募集资金项目提升公司的长期发展能力。公司07年IPO的募投项目关注于高端封装领域。预计至09年底募投项目达产时，公司的产能不仅将有大规模的扩张，产业结构也将进一步实现高端化，这将增强公司的盈利能力和长期竞争力。
收购铁矿石资产增强盈利能力
凌钢股份近日发布公告称，拟采用非公开发行股票的方式，募集不超过15亿元的资金，用于支付收购凌钢集团持有的保国铁矿40%股权。对此，国金证券研究员周涛分析认为，保守估计，保国铁矿对应每股价值为8.67元，而公司目前钢铁主业对应合理每股价值为4.17元，也就是说，凌钢股份的安全边际应接近13元。因而给予公司“买入”的投资评级。
保国铁矿是辽西地区唯一的一座大型黑色冶金矿山，也是凌钢的主要原料基地。根据凌钢股份的07年年报，因向保国铁矿购买铁精矿而产生的关联交易金额约为6.1亿元。07年底，保国铁矿净资产为3.54亿元，资产负债率为41.75%，净利润为2.04亿元，而凌钢同期净利润为4.19亿元。
研究员认为，假设本次收购需要增加2亿股股份，收购完后保国矿业2008年净利润预计可达到4.16亿元，而公司钢铁资产净利润可达到3.06亿元，矿石盈利将超过钢铁。
达安基因 （002030 股吧,行情,资讯,主力买卖）
基因诊断小龙头提速增长
国信证券研究员认为，由于各项业务全面走向正轨，达安基因08年有望提速增长。维持“推荐”评级。
随着多个新核酸试剂产品陆续上市，公司将形成以核酸试剂为核心、覆盖全系列免疫试剂的完整产品线，并拥有提供检验服务和后台支持功能的临检中心的完整产业集群。看好公司在基因诊断试剂领域的龙头地位以及发展独立临床检验中心连锁经营模式的前景。
新诊断试剂产品与临检业务将推动公司业绩快速增长。母公司在过去几年中仅依靠7个PCR诊断试剂产品经营，07年通过收购中山生物，获得十多项免疫试剂产品。07年12月至08年1月又新获3个PCR试剂和5个免疫试剂新产品批文，并有望在08年启动生化诊断试剂产品线；3项PCR试剂通过欧盟CE认证，出口业务起步在即。新营销体系在07年构筑完成，开始实施业务员业绩和收入挂钩，预计08年试剂销售有望加速增长。
全国连锁临检业务进展顺利。其中，广州临检中心07年出现逐月增长的态势，目前已逐渐转为买方市场，多家医院主动上门要求合作，今年1-2月份的样本检测量同比增长迅速，预计全年收入将增长50％以上，收入在7000万元以上。其他地区，上海临检中心已经试运行，合肥临检中心已拿地立项，北京等其他地方正在筹备，一些地级市的临检项目也即将启动。
宁波华翔 （002048 股吧,行情,资讯,主力买卖）
内生外延式增长兼备
宁波华翔业绩预告称，公司08年1季度归属母公司所有者的净利润较上年同期增长60-90%。对此，银河证券研究员分析认为，这得益于公司产品集成度明显提高、客户增长态势良好保证了公司订单饱满。看好公司未来内外两方面的增长，维持“谨慎推荐”的评级。
公司产品集成度明显提高，逐步实现由散件供货向总成及模块化供货方式转变。公司已为7-8款车进行总成供货，目前散件供货与总成供货的比例接近1：1。研究员认为，在整车企业由向多个配件供应商采购转为向少数系统模块供应商采购的趋势下，散件供应商将只能向更高层次的总成企业供货，其地位将不断被弱化，利润空间将受到层层“盘剥”，而有能力提供总成供货的配件供应商将有效摆脱宝塔式供应链的底端地位。因此，总成供货的发展方向有助于提高公司单车的配套价值。并且，总成供货的配件企业将有更多的机会与主机厂进行同步研发，从而获得新车型的配套生产，进一步提升利润空间。
看好公司未来增长的持续性。从内生性增长来看，内外饰产品是公司未来增长的主要驱动力，预计有望实现40%左右的增长。公主岭项目将进一步提高公司在东北地区内饰产品的销售能力；大板方舱式特种改装车业务面临较大发展机遇。陆平机器是国家军用改装车辆定点研制生产企业，为总后级供应商，市场占有率达60%左右。随着国防装备现代化进程的加快，该业务面临较大发展机遇。从外生性增长来看，公司通过一系列并购逐步拓展了金属件业务，预计金属件业务对公司业绩增长的贡献将不断加大。公司海外并购项目仍按计划进行中。
华天科技 （002185 股吧,行情,资讯,主力买卖）
毛利率大幅提升
年报显示，华天科技07年实现营业总收入、营业利润、归属母公司所有者的净利润分别为6.82亿元、9287万元、8090元，分别同比增长33.04%、66.40%、31.29%，基本每股收益0.61元。天相投顾研究员分析认为，受益于国内IC封测市场快速发展，公司未来三年年均复合增长率将在25%以上，给予“增持”的评级。
由于规模效益显现，公司07年综合毛利率有显著提高，同比上升4.68个百分点到23.68%。研究员认为，未来随着公司产业结构的提升，其毛利率水平仍有上升空间。
公司在国内集成电路封测行业具有重要地位。由于规模大、技术实力领先的外资或合资IC封测企业的产品全部销回母公司，基本不进入国内市场，因此本行业的竞争主要集中在内资企业之间，而华天科技是内资企业中规模较大、技术水平较高的企业之一，具有重要地位。
由于产业转移，国内IC封测产业的发展速度远高于全球平均增速(8%)。预计2007年到2011年，国内IC产业年均增速将达到28%，集成电路产业的高速增长亦必将带动IC封测行业的快速增长。
IPO募集资金项目提升公司的长期发展能力。公司07年IPO的募投项目关注于高端封装领域。预计至09年底募投项目达产时，公司的产能不仅将有大规模的扩张，产业结构也将进一步实现高端化，这将增强公司的盈利能力和长期竞争力。
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