信心大幅下降是当前市场跌幅的直接原因之一，而信心不足的背后，则是限售股减禁的巨大压力。股改启动三年后的今天，A股开始面临着一个前所未有的局面：流通市场的规模在未来二三年内将扩大两倍左右。正因为这样的新情况，带来了前所未有的套现压力，从而造成了技术分析、基本面分析都出现了阶段性的失效。

　　在市场仍然低迷的情况下，证监会打破了近段时间以来周五批基金的惯例，本周三突然再批两只新基金。但是，市场对新基金似乎并不感冒，依然是跌势依旧。值得一提的是，中国太保跌破发行价，引来不少蓝筹股的跟风，中煤能源、中海集运等纷纷加入到破发的行列。

　　限售股减禁压力巨大

　　为何市场会如此恐慌呢？可以说，在如此凶猛的跌势面前，任何技术分析、基本面分析都显得那么苍白无力。一方面，上证指数在短短两个月内，累计跌幅已经接近四成，其间没有出现过反弹。综观近十年来的A股走势，曾有过类似的情况。另一方面，当前的估值水平与2007年下半年相比，已经下降了50%左右；但是，抛售的压力似乎有增无减。

　　事实上，早在5年前，全球股市就进入了牛市周期，但盈利增长较快的A股，仍然处于漫漫的熊市当中。究其原因，除了2004年的宏观调控之外，股权分置应该是压制市场的重要原因。从这个角度来看，限售股减禁的压力是相当巨大的。

　　在未来一段时间内，投资者应关注两大因素。一方面，企业盈利是否难以为继。我们知道，在通胀压力较大的背景下，高企成本因素正不断地蚕食着部分公司的利润。打个比方，在传统的几大行业中，电力难以转移煤价的上涨压力，房地产拿地成本大幅上升，并且销量明显回落；汽车在价格战环境中，仍需承受着材料上升的压力。如果相当部分行业由于无法转移成本压力，从而减产停产的话，那么滞涨就会发生，企业盈利增速将明显下滑。当然，经济滞涨的可能性不大。因为，我国投资推动型、政府主导性强的经济特点，决定了我国在应付经济滞涨方面是有主动权的。

　　市场已经无法自我调节

　　另一方面，关注政策方面的信号。在当前投资信心大幅下降的背景下，市场已经无法自我调节。只有依靠政策上的扶持，A股才能走出非理性杀跌的境地。从证监会突批新基金的情况来看，监管层应该开始重视A股暴跌的情况；乐观估计，A股可能很快会出现阶段性的政策底。最后要提的是，中长期内A股的稳定发展，需要政府在限售股解禁方面作出合理的安排，以及制度层面上的严格监督。

　　(广州万隆)

　　最赚钱的公司 最套人的股票

　　昨早上看到证监会破例新批准了两只基金，可市场并没有因此而破例升一回，对基金这种手段我们早已经麻木，他们只要不继续当市场的叛军就烧高香了。我们的市场再次荣誉的当了一回“世界冠军”，别人20%的跌幅就是股灾，我们的市场则可以轻松地跌幅过半，这也是我们的特色吧。

　　中国石油明显摆出一副不跌穿发行价不罢休的态度，反正中国太保已经给我们做了榜样，接下来市场将逐一的上演蓝筹破发的好戏，市场上甚至已经有人给他们开始排序了，还有人说干脆创建一个破发的板块。这真是无奈之极的无奈之话，如果蓝筹接二连三的跌破发行价，那我们的新股发行制度就必须到了改革的地步，中国石油的上市就是一个最大的败笔。但是我们想，它真的跌破发行价的话，那管理层也许会真的会有所动作，要是再听之任之，那它的社会影响力将受到极大的考验，原先的所谓的“亚洲最赚钱的公司”就成为了名副其实的“江湖骗子”，这个黑锅不知道要在中国石油身上背多久。 (银华投资)