平安证券：短线机会来临，但长期仍难乐观

　　针对近期A股市场的暴跌，平安证券3月27日发布的《重新审视暴跌后的A股市场》的研究报告称，目前A股市场估值已处于相对合理区域，如果短期继续非理性下跌，则意味着短线机会的来临，但长期仍难乐观。

　　从2007年10月份以来，A股市场持续下挫，短短半年时间，上证指数从最高的6124点持续下调至3500点附近，调整的幅度远超市场预期。尤其近期市场的持续性恐慌下跌，更是沉重打击了投资者的信心。面对市场的恐慌和悲观，投资者需要保持必要的理性，看看那些影响市场中长期趋势的重要因素，是否正在或者已经发生根本性的改变。

　　平安证券认为，推动始自2005年7月份大牛市的一个重要因素，是自2005年以来上市公司业绩的快速增长。根据平安研究所行业研究员对所跟踪的约260家重点上市公司“草根研究”的结果推测，A股公司未来2年业绩的持续较快增长。良好的业绩表现，很大程度上将成为未来A股市场的“底气”所在，也有望构成起相对的“安全边际”。

　　从估值的角度分析，考虑到A股公司以及中国经济的成长性，平安证券判断目前A股市场估值已处于相对合理区域；如果短期市场继续非理性下跌，对投资者而言，更多的可能意味着机会。因为市场在近半年时间内历经逾40%的深幅调整后，新的投资机会逐渐酝酿。但平安证券同时提醒，未来伴随限售股持续解冻带来的减持压力依然有增无减，预期将对市场中长期表现构成较大压力。在“后股改时期”，大小非的减持行为将成为决定A股市场中长期表现的关键，如果限售股减持压力得不到有效的缓解，我们对市场阶段反弹后的进一步表现，依然难以乐观。