TD-SCDMA放号 3G板块弱市惊艳

　　TD－SCDMA放号的消息给弱市中的3G概念股注入了一支“兴奋剂”。

　　3月28日,中国移动通信集团宣布，自4月1日起在北京等8个城市，启动第三代移动通信(3G)“中国标准”TD－SCDMA社会化业务测试和试商用。

　　3月31日，东方通信  （600776 股吧,行情,资讯,主力买卖）(600776.SH)开盘不久便冲击涨停，而在上一个交易日3G龙头股TCL集团(000100.SZ)表现抢眼，早盘即放量冲击涨停，午后更是被大单封在涨停板上。

　　不过，国金证券分析师陈运红认为，目前3G放号只是个开始，还没有实质性的东西，3G概念股目前的强势不过是市场炒作，投资者要冷静地对待。

　　东方通信狂飙 联通反常

　　3月31日上午一开盘，3G和通信板块的走势便强于大盘，下跌幅度仅为1.5%左右，而上证指数的跌幅曾一度超过了3%。个股方面，东方通信(600776.SH)逆市涨停，报收于7.16元/股。TCL(000100.SZ)、中创信测  （600485 股吧,行情,资讯,主力买卖）(600485.SH)、新海宜(002089.SZ)等均以红盘收盘。不过，作为两市中唯一的运营商中国联通  （600050 股吧,行情,资讯,主力买卖）(600050.SH)却没有像样的表现，报收于8.86元/股，下跌了4.22%。

　　资料显示，东方通信(600776.SH)是我国移动通信业的龙头，综合实力位列中国电子百强企业前列。实际控制人是普天集团，使得公司在通信领域具备了强大的技术优势。

　　普天是目前能够提供TD-SCDMA系统设备的4家厂商之一，公司已与普天签定协议，今后将成为普天TD的产业化基地。公司与韩国三星电子株式会社设立了杭州三星东信网络技术有限公司，主要从事WCDMA技术及产品的生产和销售。此外公司持有杭州摩托罗拉移动通信设备有限公司49%股权。

　　在2007年中期实现净利润同比增长226%的基础上，公司预测2007年度净利润同比将出现200%的增长。

　　同为受3G概念影响的龙头股，中国联通(600050.SH)和其他电信设备制造商的表现为何如此迥异？

　　中原证券分析师马嵚琦表示，TD放号可能使中国联通(600050.SH)面临用户的流失困境，目前中移动有3.69亿用户，中国联通(600050.SH)有1.62亿用户。按照目前用户比率来算，如果放30万的号，那中国联通(600050.SH)可能会被流失掉10万用户，并且流失的都是高端客户。

　　陈运红不这样认为，他说，这对中国联通(600050.SH)不会有什么影响，目前的参与试点的用户才2万，规模比较小，并且话费基本都是送的。而如果后边用户达到了几十万、上百万户，那么3G的牌照都已经发放了。

　　天相投资一分析师也认为，TD放号与中国联通(600050.SH)没有多大关系，既不参与网络建设，也不参加TD的放号，同时也没有3G的用户，中国联通(600050.SH)只能是一个“伪3G概念股”。

　　该分析师认为，虽然中国联通(600050.SH)现在有电信重组概念，也只有重组后它才会大规模建设3G网络，但何时重组谁都不能确定，并且重组的过程也会耗时很长。

　　2008年3G设备制造商的冬天？

　　马嵚琦认为，放号后，对设备制造商来说是个利好，后期的投资额会跟进，如果反响好的话，后续的投资也会加大，并且设备制造商主要还是在国内的公司做。

　　陈运红对记者说，3G的真正启动要到2009年了，2008年主要是第二期的设备招标。

　　“TD网络建设的进程对3G牌照的发放有影响。如果这一次试商用的效果不好，网络的质量不行，那就会影响到第二期的试商用进展。”陈运红说。

　　陈运红指出，目前对于设备制造商来说，主要的影响是在TD设备的第二次招标当中，如果第一期的试商用的效果比预期的要低，那么第二次招标可能就要推迟，不过估计在奥运会后进行第二次设备的招标的可能性还是很大。

　　3G的前景虽然迷人，但设备制造商们在短期内却不得不忍受阵痛。

　　长城证券分析师张新峰在其行业研究报告中曾表示，除中移动的TD-SCDMA二期建设以外，大规模的3G 建设在2008年启动的可能性不大，相关设备制造商难以在2008年收益。甚至由于庞大的资本运作和繁杂的整合工作，电信和网通既定的FTTH建设进程也可能受到影响，相关设备制造商将在2008年迎来一个难熬的冬天。

　　这一点在3G龙头公司中兴通讯  （000063 股吧,行情,资讯,主力买卖）(000063.SZ)身上亦有反映。联合证券的研究报告显示，2007年，其在WCDMA/TD-SCDMA产品的收入为22.33亿元人民币，2008年的收入预计为27.31亿元人民币，增长幅度并不大。

　　陈运红表示，在第一次的设备招标当中，中兴通讯在TD业务当中的市场份额超过了40%，如果算上竞争激烈的因素，预测他在第二期、第三期的招标中能保持35%—40%的份额比较合适。

　　如果电信重组成功后，中国电信上马CDMA项目，设备累计投入也达300亿元—350亿元人民币。平均每年的投资达100—120亿元人民币，其中中兴通讯的市场份额应该在35%左右，也就是每年35到40亿元人民币。如果明年能上WCDMA的话，中兴通讯在里面占的市场份额估计达到10%。

　　“对3G概念股的整体炒作不要太乐观，要保持冷静。”陈运红说，3G牌照的推出主要受三个方面的影响，第一，电信重组必须完成；第二，取决于TD网络建设的进度，如果这个网络不能正常运行或者是质量不好，那也会推迟；第三，3G的产出/投入是不对等的，究竟有多少运营商真正有动力来做3G，是不是拿到牌照就上3G也是个考虑。

　　同时，陈运红认为，3G概念下的其他细分行业的影响主要体现在电信重组后，对传输设备商和移动通讯配套商来说情况要好些。但对光纤、光缆等公司的影响有限。

　　(21世纪经济报道 刘振盛)

　　房地产：板块关注度攀升

　　据今日投资对“当前分析师关注度最高的行业”进行统计发现，房地产行业近两周受分析师关注度稳步攀升，上周在分析师关注度排行榜中已升至第三位。近期地产股的反弹主要受如下几方面因素影响：１、三月份以来，全国一线城市成交量环比出现明显上涨。２、第二个因素是龙头地产股2008年前两个月销售业绩都还不错。3、第三个因素是估值。经过前期调整，一线地产股超跌了。4、关于第二套房贷政策松动的传闻。

　　长城证券分析师认为，虽然地产股股价较去年高点已经腰斩，但是在大盘系统性风险仍在不断释放，地产股相对其他行业估值上优势减小，维持对行业谨慎推荐的投资评级。目前房地产行业调控政策已经非常明确、2007年业绩高成长已成事实。2007年的高额预收帐款可以基本保障2008年的业绩。唯一不确定的是房地产市场成交量和房价的发展趋势，上市公司2009年的业绩存在较大不确定性。如果二季度房地产市场成交量环比持续上升，楼市全面回暖，将给地产板块带来阶段性反弹行情。商业银行适当放宽二套房贷政策，有助于吸引改善性需求入市，同时增强楼市回暖预期。

　　近期有媒体报道，北京、上海等地部分银行对第二套房贷款执行标准有所松动。兴业证券分析师经过调研后得知，央行此前的政策仍被严格执行，但是通过设定较高的人均居住面积，在政策允许范围内，事实上大幅放松了对改善型住房的贷款条件。从目前各大城市成交来看，上海仍旧火热。北京、广州、深圳还有待进一步恢复。伴随季节性回暖以及政策面积的积极影响，4、5月份成交量有望在目前基础上增长30-50%，从而基本回归正常轨道。因此，维持对房地产行业的“推荐”评级。

　　民族证券分析师指出，宏观调控将使房地产行业从高位运行转向理性回归，步入调整阶段。预计2008年房地产投资增速将回落，房屋价格增长速度将放缓，房地产企业或将进入合并重组及优胜劣汰的高峰期，房地产行业盈利的增长速度将受到抑制。虽然宏观调控能够使行业避免因投资和房价的过快增长而出现大起大落，长远来看有利于行业的长期发展，但现阶段应该规避行业调整所带来的系统性风险，因此下调评级至“中性”。重点推荐兼具较强开发能力与融资能力的龙头公司，因为龙头公司在市场调整时的抗风险能力比较强，而且可以在调整中通过并购整合扩大市场份额。

　　(今日投资)