昨日内地股市大跌，投资者遭遇“倒春寒”。而香港股市的免疫能力超乎市场的预期，虽然午后港股曾经一度跟随内地股市短时间大幅下滑到22800点下方，但是在内地收市后，投资者开始憧憬救市措施，港股被迅速拉上。全日港股收报23137点，升288点；大市成交740亿港元，日渐缩水。即月期指收报23230点，高水90点。

　　金融股和地产股持续撑住大市，中移动和汇丰又能适时跟进，令香港市场最近几日走势呈现一派平和的气氛。最近大市表现估计让看淡港股者丧失了方向，为何内地股市如此跌法，美国经济和金融市场问题重重，恒生指数却能如此稳固？不如回顾一下目前港股的基本面。

　　日前，港股预计反映14倍2008年预期市盈率水平，相对来看，上证综合指数大概有20倍，而美国道琼斯工业指数13倍左右。从港股蓝筹股的组成看，内地企业占了相当比例，而且如香港本地地产股的发展完全要依赖内地市场的发展，所以港股的增长较大程度上反映内地的增长。所以其基本因素已经完全可以支撑目前估值，完全不同于美国面临重重问题。

　　最近银行股和地产股持续向好，主要是因为多个企业公布良好业绩，并且投资者情绪在无实质利淡消息刺激之时，逐渐稳定，促使港股发展日渐稳固。然而，港股大市成交缩减，大有观望气氛浓重之势，虽然港交所昨日都随大市升回，但是不建议继续追入。在年报出来之后，各家银行的业绩曝光，平缓了投资者对于次贷危机的忧虑，开始追捧中资银行股份也不奇怪，但是，个股已达此次反弹高位，建议短线炒家逐步减持。

　　近日基建股已受市场冷落，走势也难以与大市相配合，但是中铁和中铁建两只龙头股，建议投资者趁低吸纳，长线投资。虽然，基建类股的估值依然远高于市场平均，但是，两家公司快速的发展是其它公司难以相比的，况且积极拓展海外业务能给他们带来稳定的盈利展望。

　　在金价面临又一次下调的时候，大家可留意多只黄金股的发展。因为香港市场黄金股受相关衍生产品的影响，价格发展最近受到压制。希望投资者留意紫金和招金两只个股的走势。笔者依然看好金价未来的发展，料于880美元位置有反弹机会，黄金年均价看高一线至950美元。

　　香港后市发展，笔者不改初衷，依然是一个“淡”字。投资者面对惨淡的内地A股市场，估计早已经充满了无奈的情绪。投资者不如先冷静一下，相信后市已无多大的下跌空间，但短期内将制约港股的发展。且政府面对国际经济形势的日益严峻，一定会致力刺激内需、控制通胀。美国方面的问题转嫁到了欧洲，估计欧洲将面临次按带来的一次冲击。短期看恒生指数将有机会下试22000点，美国经济数据或带低港股走势。