摘要

　　由于我国国防投入力度逐年加大、国防资产证券化进程加速以及军工民品迅速发展，整个军工行业的景气性显著提升。

　　随着2007年下半年整个证券市场系统风险的释放，军工类上市公司的估值水平有了一定的回落，但是部分军工上市公司仍存在一定程度的高估。综合考虑，给予军工行业“跟随大市”的投资评级。

　　通过收购集团公司的优质资产，进而大幅提升资产质量和盈利能力，作为各大军工集团资本运作平台的军工上市公司将会迎来新机会。建议关注两类上市公司：(1)资产注入已经明朗，公司的业绩将会稳定增长，长期投资价值明显的上市公司；(2)根据公司股改承诺等相关公告预期，可能会有资产注入，未来业绩可期的上市公司。

　　我国军工行业正处于资产整合的大背景下，因此市场对军工企业未来业绩增长产生了强烈的预期；我们认为，现阶段作为各军工集团资本运作平台的龙头公司拥有较高的估值水平也相对合理。给予A股相关军工上市公司2008年每股30-35倍动态市盈率，建议买入广船国际  （600685 股吧,行情,资讯,主力买卖），持有成发科技  （600391 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中国卫星  （600118 股吧,行情,资讯,主力买卖）。