股灾难自救 呼唤有形之手露面

　　2008年短短第一季度股市就跌了34%，就知道股市的灾难有多么严重！即使昨日，管理层释放多重温暖市场的信息，虽然沪指以红盘报收，但沪市上涨的不过区区90只股票，这事实上表明股市并不给予理会，新低仍会出现。目前市场各方人士都在思考，造就这次大跌的根源在哪？何处是A股市场的底？

　　无论是境外的次贷危机，或是从严的宏观调控，都不太可能造成这么大的下跌。毕竟次贷危机对国内银行冲击有限，何况整个A股市场并没有完全对外放开。而从严的宏观调控乃至从紧的货币政策，按照最保守的估计，A股市场也难以在短短不到六个月时间出现超过45%的下跌，更何况如今还看不到市场止跌的迹象。其实，回顾市场从6124点下跌以来，高举价值投资理念的众多机构，一直力捧蓝筹权重股，但权重股恰恰成为这次下跌最厉害的板块。当市场跌到3500点的时候，权重股的投资价值已完全凸现出来，为何权重股破发的现象反而大面积出现，权重股越跌越欢。

　　目前市场的这个跌法，已让市场主流的价值分析和技术分析都失灵了，其实市场下跌就演变成一场股灾了。所谓股灾就是在以前的价值体系下，人们沿用的分析手段都不起作用，市场的涨跌就不能靠市场自身力量来修正。因为当旧的价值体系崩溃之后，所有建立在旧价值体系下的分析手段都失灵，投资者找不着一个恰当的方法来判断市场的涨跌，自然市场的涨跌只能靠猜、猜、猜了。而目前股市下跌正好与股灾的特征相吻合。而分析造成这次股灾的根源，恐怕就在于大小非解禁无节制地抛售，中国平安、浦发银行等权重股的巨额融资，以及众多权重股破发等。大小非解禁之后立刻无节制地抛售，本质是在以前价值体系中加入了产业资本如何看待这个市场的因素，由于这个因素影响十分巨大，因此对旧的价值体系破坏巨大，从而使得目前股市跌到这个份上仍然难以止跌，而以中国平安、浦发银行为首的巨额融资，事实上暴露出目前股市再融资制度上存在着重大缺陷。按照目前再融资条件，任何一家达标的上市公司，都可以提出把整个股市的钱全部融走的议案，这本身就是十分荒谬的。至于众多权重股破发，也反映出IPO制度上存在的重大缺陷，询价制度完全存在为利益集团输送利益而让整个市场买单的可能。这些因素，虽然有的在旧的价值体系下已存在，但此刻问题已明显凸现出来。

　　因为这些具有重大影响市场价值体系因素的出现，使得以往人们习惯的市场价值体系出现崩溃，所以目前沿用以往的所有分析方法都难以奏效，使得市场一跌再跌。若是不对症下药，光靠嘴巴吹点暖风乃至降点印花税等不着边际的利好，最多只能暂缓市场的跌势，并不能从根本上扭转市场的颓势，那么股市走出与2001年之后与宏观经济相背离的五年大熊完全可能。而其危害之大，相信不用多说，任何人都可以列举出一二来。要从根本上扭转目前市场的颓势，自然只能靠有形之手了，这也是目前市场越来越强烈的呼唤。(成都日报 记者 孙强)