天信研究所

　　由于市场所预期的救市政策在上周末落空，上证综指以3418点开盘，低开超27点，跌幅达0。80%。深圳成指以12493点开盘，低开158点，下跌1.26%。上证指数在“清明节”前收出探底巨阳收关行情，从而让处于悲观和绝境中的投资者再度燃起希望之火。从上周热点来看：近几周弱势格局中起着中流砥柱作用的金融股和地产股再度显示出支撑市场的强大效力，其中金融股中的保险股——中国人寿和中国平安的走势强劲并拉动市场做多蓝筹股的人气，有色股在周四全线反弹，同时也显示出蓝筹板块在超跌之后轮动所产生的局部机会的持续。

　　上周提示大家对超跌蓝筹股继续采取“短线战术为辅，长线战略为主”策略在本周持续发挥效用。相对估值水平较低、未来业绩高增长预期明确和业绩波动性较小的蓝筹股在本周走势均整体强于大盘。银行股和地产股在震荡上行的同时，保险股在上周企稳后并于本周开始拾阶而上，步出明显强于大盘的走势；本周有色股在调整极限区域初现做多强势的迹象，中国铝业、西部矿业和焦作万方上周四涨停告收，预计本周该板块仍将以强势上攻为主；券商股国金证券周四涨停，预计本周券商股将有强势上攻过程；对于超跌蓝筹板块中的潜质板块和品种仍可继续持续关注，本周蓝筹板块局部轮动下的机会仍将持续，建议继续关注板块轮动下的递延效应，而目前调整较充分的煤炭股可在后期重点关注。本周“新农业+新科技+新消费升级+新开发”四大主题板块在本周让位于蓝筹股并出现大幅度的调整，本人认为以上主题机会仍未结束，其行情仍有望在后期持续，其中具备潜质的龙头型品种在调整中是较好的低吸机会。

　　伟大是熬出来的，这话一点也没有错，更适合于股市的生存之法！牛市仅代表赚钱机率的增加，而熊市也仅代表亏钱机率的增加，但这不表示我们在牛市中一定能获取同步较超越大盘的收益。熊市会有人获利，牛市同样也有人亏损；市场博奕最终“七负二平一盈”的结果是自然法则的使然，不管我们是身处牛市还是在熊市，投资成功的伟大总往往与煎熬相傍而行，而投资成功的关键往往在于我们能不能在不乐观的行情中坚持正确的方向进行正确的操作并将该过程坚持下去。对于短中期市场趋势判断，本人的观点在大家看来较为另类：目前阶段的行情正是“戴着镣铐在国家宝藏上舞蹈”的行情，我们虽在深处痛苦的煎熬过程中，但机会总在绝境逢生处。目前大盘中级底部已处确立中(不排除大盘仍有创新低的可能)，4000点以下实为“看似危险，实为安全”的区域，底部反转攻势随时产生并可能已经产生，预计沪指反弹后的第一目标位将在4000点以上，而上半年有望上攻5000点目标位。在此阶段，投资者应以乐观的心态和充分的信心耐心等待市场的转机出现。

　　市场虽然期待管理层实质性利好政策出台，但是本人以为在目前市场环境下不出利好远要远不出利好的意义来得更深远。市场自身问题让市场按自身规律来调节，“迫宫”行为即使见效，管理层利好政策的出台并不一定利于股市未来行情的发展，市场底部的自然形成要比政策利好推出要来的更为牢固和堑实。虽无实质举措出台，但国家隐性护盘却早已开始，这主要表现在管理层允许新增资金进场的数据上：自2月1日股票型基金重新“开闸”以来，证监会已经新批29只基金，其中绝大部分都是股票型基金。经过前期的发行募集，部分基金已经进入建仓期。在加息方面，央行货币从紧的政策或有松动。原有抑制通货膨胀，加息很难奏效，甚至会被动。目前看来，利率手段很可能让位于汇率手段。央行货币政策委员会在第一季度例会提出：货币政策要加强与财政、产业、外贸、金融监管等政策的协调配合，加快结构调整步伐，促进国际收支趋于基本平衡。从有效来看，严控信贷规模实质上已经达到了加息的效果，预计央行在今年年内加息的幅度和频率将远低于去年。