大秦铁路4月3日公告称,公司拟斥资170亿元,购置3000辆C80B型运煤专用敞车和360台HXD型大功率交流传动电力机车。随后,该公司股票最低探至13.95元,创下2007年8月3日以来的新低。

　　在公告中,大秦铁路未明确解释将如何筹措支付逾170亿元款项。只是称,拟向相关金融机构申请总额为150亿元人民币的综合授信额度,并在此额度内向相关金融机构贷款以满足资本项目支出的资金需求。

　　4月3日下午,该公司投资者关系部人士在接受记者采访时表示,资金可能来自向银行借贷或者发债等再融资,不过最终揭晓须在4月18日临时股东大会决议后。

　　为何巨资扩能

　　大秦铁路公告所公布的扩能计划为购置3000辆C80B型运煤专用敞车和360台HXD型大功率交流传动电力机车,前者预计支出约16.5亿元,后者预计合同价款及印花税共计人民币82亿元及欧元6.53亿元、美元0.37亿元对应的人民币(不含进口关税及增值税),按对外支付时的实际汇率计算。采购总款合计约172亿。

　　联合证券分析师孙海波认为,大秦线通过能力利用率接近100%,要最大限度地挖潜运能,整体运输系统必须高效快速,因此运力更新扩能的预期强烈。

　　"这些车确实是为扩能需要。"大秦铁路投资者关系部一位自称姓丁的人士在3日下午接受记者采访时解释,"为了满足公司运量的持续增长,需大幅开行2万吨重载组合列车。"

　　大秦铁路的公开资料显示,大秦线设计运输能力为1亿吨,在铁路建设和装备技术的不断发展下,2008年大秦线计划煤炭运量达到3.5亿吨,设备更新是达成扩能目的手段之一。

　　目前服务于大秦线的机车共434台,其中SS4型电力机车338台,占总机车数量的77%。据测算,如按目前的牵引模式,大秦铁路应配约760台机车方可满足需求,实际缺口约350台。

　　大秦铁路投资者关系部有关人士表示,HXD电力机车不仅节能,还可减少人力成本。采用HXD型电力机车作为牵引动力所需定员要比采用SS4型电力机车少2000人。

　　"大秦线作为专业的煤炭运输大动脉,承担了中国铁路煤炭运量的20%以上,由于新建铁路投资大、回收周期长,充分挖掘大秦线运能比新建煤运通道更加经济划算。"国金证券分析师储海分析说。

　　融资猜想

　　虽然市场人士认同大秦铁路本次扩能改造可以提升该公司的运输效率,有利于其竞争力和长远的的发展,但也担忧,该公司业绩会因为大幅度增加了资本性支出和借款,短期内受到影响。

　　天相投资分析师张勋表示,如果计算上铁路线路方面扩能改造可能的资本支出,预计整体扩能改造支出将远高于市场过去预期的金额,这一原因是昨日公司股价大幅度下跌的主要原因。

　　据悉,4月2日大秦铁路股票遭重挫跌停,报收15.12元。4月3日以14.96元低开,盘中探至13.95元,创下2007年8月3日以来的新低。

　　联合证券分析师孙海波分析说,此次扩能支出金额集中且数额太大,市场担心影响当年业绩而抛售很正常。另一方面,市场对其再融资也有忧虑。

　　大秦铁路会以什么方式筹措逾170亿元的资金无疑让人猜测颇多。

　　在4月3日的公告中,大秦铁路称,结合实际经营情况、业务发展需要,公司拟向相关金融机构申请总额为人民币150亿元的综合授信额度,并在此额度内向相关金融机构贷款以满足资本项目支出的资金需求。

　　公告同时称,不排除通过发行公司债等其他方式进行负债融资。

　　但市场对此并不看好。华泰证券分析师徐捷认为,再融资或将会使资产注入计划暂时搁置,对大秦铁路而言,得不偿失。